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Mysteel：供需博弈加剧，分化行情延续 —动力煤现阶段市场复盘与展望

中国能源产业发展网发布时间：

2026-08-12 18:27

【中国能源产业发展网】获悉，进入8月，国内动力煤市场在供给刚性约束与迎峰度夏需求的共振下，延续“总量弱平衡、结构性偏紧”的运行格局。产地安全监管持续高压推动产能利用率回落，港口库存进入加速去化通道，现货价格震荡上行但涨幅边际收窄。市场核心矛盾体现为优质高热值煤种供给偏紧与低热值煤种相对宽松的结构分化、产地发运成本倒挂与港口成交乏力的环节博弈、长协高覆盖与市场煤刚需有限的供需错配。

展望后市，短期旺季支撑仍在但上行动能已逐步衰减，8月底后将迎来需求边际拐点；四季度冬储与供暖需求将形成接力，价格中枢有望维持稳固。

价格方面，8月以来动力煤现货价格延续上行趋势。截至8月上旬，北方港口山西产5500大卡动力末煤平仓价上行至859元/吨，低硫优质煤种报价保持坚挺，贸易商挺价惜售意愿浓厚；4500大卡及以下低热值煤种价格弹性偏弱，高低热值煤种价差持续拉大。产地端，晋陕蒙坑口价格同步走高，陕西地区5800大卡沫煤坑口累计涨幅领先，鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口报价站稳630-680元/吨区间。整体而言，本轮价格上行核心驱动力来自供给端持续收缩，成交跟进力度有限，上下游博弈氛围较为突出。

库存格局上，全环节去库启动。截至8月7日，Mysteel调研全国55个港口样本动力煤库存为7557.1万吨，周环比减少206.9万吨，连续两周保持去化态势。环渤海区域港口库存降至2901万吨，周环比减少165万吨，是本轮库存减量的核心区域；东北区域港口库存269.5万吨，周环比减少16.6万吨。电厂端库存同样维持相对高位，主力电厂存煤可用天数保持在安全区间以上，长协煤稳定兑现下，市场煤采购多以零星刚需补库为主。

供给侧，本轮供给收缩并非短期扰动，而是政策导向下的中长期趋势性收紧。安全监管层面，三季度全国安监标准全面升级，山西出台煤矿安全新规十七条，明确取消夜班采掘、24小时安监驻矿、严厉打击超核定产能生产；产能政策层面，“十五五”规划明确严控煤炭新增产能，推动落后低效产能有序退出，全年原煤总产量预计锁定在48.5-48.7亿吨区间，无大幅增产空间。

需求侧，当前动力煤需求呈现“电力季节性支撑+化工刚性托底”的双轮格局。据Mysteel统计，8月7日全国493家电厂样本日耗煤457.6万吨，环比增20.1万吨，厂内存煤总计9602.5万吨，环比降186.3万吨，可用天数21.0天，环比降1.4天。国际油价高位运行下，煤化工路线比价优势凸显，煤制甲醇、煤制尿素等装置维持高开工水平，化工用煤作为全年刚性需求，对总需求形成稳固托底。

进口侧，近月国内动力煤进口整体维持减量运行态势。印尼作为我国第一大动力煤进口来源国，受年度开采配额管控、DMO本土保供政策刚性执行影响，对外可售货源增量受限，叠加国际海运费上行，内外价差倒挂压制国内买方采购意愿；蒙古国煤炭口岸通关总量延续增长，但进口品类以炼焦煤为主，动力煤占比偏低。6-7月动力煤进口总量同比下行，进口增量空间不足，难以扭转国内优质动力煤结构性偏紧的基本面。

后市方面，短期（8-9月）8月中下旬仍处于三伏高温周期，电厂日耗有望维持旺季高位，叠加产地安监持续、进口补充有限，煤价仍有一定支撑；但随迎峰度夏逐步进入尾声，火电需求将迎来边际回落，预计短期动力煤价格维持震荡偏强格局，结构性行情延续，优质高热卡煤种表现持续强于低热值品种。中期看，进入四季度，随着北方供暖季开启，冬储补库需求将逐步承接夏季旺季缺口，叠加化工用煤的刚性托底作用，四季度煤价大幅下跌的概率较低，价格中枢有望保持相对稳固。

【来源：我的钢铁网】

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