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三星医疗的79%：一只智能电表的全球出货第一与27.97亿元海外订单

中国能源产业发展网发布时间：

2026-09-27 21:24

【中国能源产业发展网】原创【作者】高志龙

79%与28.16%，是三星医疗2026年半年报里最值得留意的两个数字。前者是智能配用电业务收入占公司营收的比重——上半年公司实现营业收入72.62亿元，其中智能配用电业务收入57.69亿元；后者是海外配电订单的同比增速——期内海外配电订单达27.97亿元。据公司公开披露，其智能电表出货量已连续多年位居全球第一。一家总部位于宁波的企业，把电表这一看似传统的产品做成了出口生意。

电表这门生意的性质，这几年发生了根本变化。传统电表的功能是计费，采购方是电网公司，价格由集中招标决定；随着电力市场建设推进，结算颗粒度从月度细化到96点甚至小时级，电表从“计费工具”变成了“市场数据入口”。一台合格的智能电表，需要支持双向计量、分时计量、事件记录与远程通信，为分布式光伏、储能、充电桩的接入提供计量基础。计量精度与通信可靠性，直接关系到市场主体能否按规则结算。

国内市场提供了稳定的基本盘。智能电表存在明确的轮换周期，第一轮大规模安装的表计陆续进入更换期；国家电网、南方电网的集中招标每年释放出可观的规模，行业集中度随之提升。这种格局对头部企业有利：招标看重资质、产能、履约记录与全生命周期质量，中小厂商很难在综合评分中胜出。但也正因为如此，国内市场的价格弹性有限，增长更多来自轮换节奏而非单价提升。

真正打开成长空间的是海外。多数新兴市场的电网仍处在数字化改造的早期阶段，从机械表向智能表切换、从人工抄表向自动抄表系统升级，需求持续释放；发达市场则在推进电网现代化与分布式资源接入，对计量精度与通信协议提出更高要求。海外市场的门槛不在产能，而在本地认证、通信协议适配、售后响应与交付履约——不同国家的技术标准、通信制式与结算规则差异很大，一家企业若没有长期的本地化投入，很难拿到持续性订单。27.97亿元的海外配电订单与28.16%的增速，说明这条通道已经打开。

产品结构决定了竞争位置。智能配用电业务占公司收入近八成，其中既包括智能电表，也包括配电设备与用电信息采集系统。这套组合的价值在于：电表负责计量与数据采集，配电设备负责末端电网的可靠运行，采集系统负责把数据送回主站。对海外客户来说，能同时提供“硬件+系统”的供应商，比单一表计厂商更有吸引力——这也是国内电表企业出海时普遍采用的路径。

公司业务结构中还包含医疗服务板块，构成制造与服务并行的双主业格局。这类结构的优势在于现金流来源相对分散，制造业的资本开支周期与医疗服务的运营周期并不完全同步；代价则是管理半径拉长，两类业务对人才、组织与资本回报的要求截然不同，容易在资源分配上互相牵制。

风险项需要逐条看清。其一，招标节奏，无论是国内集中招标还是海外项目招标，都存在明显的季度波动，单季订单高低不能作为趋势判断；其二，原材料与汇率，芯片、铜、塑料等占成本比重高，出口业务又叠加汇率波动，毛利容易受到两头挤压；其三，回款与账期，海外新兴市场的信用环境与项目融资条件参差，应收账款的周转效率直接影响现金流质量；其四，本地化竞争，随着更多中国企业出海，海外市场同样可能出现价格战。

从行业趋势看，电表企业的价值重心正在后移：硬件销售是一次性的，而计量数据、负荷特征、线损分析与需求响应服务具备持续收费的可能。当电力系统接入越来越多的分布式电源与可调节负荷，配用电侧的数据密度会持续上升，谁掌握了末端数据的入口，谁就更有机会在综合能源服务、虚拟电厂等场景中获得位置。对电表企业而言，能否从“卖设备”走到“卖数据与系统”，是决定长期估值的关键。

27.97亿元的海外配电订单，同比增长28.16%，这组数字的含义不只是订单规模。配电设备的出口逻辑与发电设备不同——它靠近终端用户，交付周期长、认证门槛高、售后网络要求细。一只智能电表要在海外市场落地，需要经过当地电力公司的技术认证、挂网试运行与批量验收，周期往往以年计；一旦进入供应商名录，替换成本又相当高。海外订单的增长，本质上是此前多年认证投入与本地化布局开始回收。

国内业务的节奏则由电网投资周期决定。智能电表有明确的使用寿命与轮换周期，招标按批次推进，单价随技术方案与规模变化。当电表业务从“计量”走向“计量加通信加边缘计算”，单表价值量提升的同时，对企业的软件与系统集成能力提出更高要求。配用电业务占营收近八成，意味着公司的收入结构高度绑定电网侧的资本开支节奏——这是稳定性的来源，也是弹性的上限。

从设备供应商向解决方案提供商延伸，是这类企业共同的选择。配电自动化、微电网、分布式储能与充电桩，都由同一套配用电技术底座生长出来，客户群体也高度重叠，这为交叉销售提供了空间。风险则来自两头：海外市场的认证壁垒、汇率波动与贸易政策调整会影响订单落地节奏，国内电表招标的价格竞争则持续压缩单表毛利。近八成的收入占比与连续多年的全球出货第一，说明公司已经站到规模门槛之上；接下来的看点，是海外收入占比与解决方案类业务的比重能否继续上升。

回到数字本身。72.62亿元营收、57.69亿元智能配用电收入、79%的业务占比、27.97亿元海外订单——这组数据的意义，不在于证明一家企业的规模，而在于说明一件更宏观的事：随着电力市场把结算颗粒度做细，计量这一环节的技术含量与商业价值正在被重新定价。中国电表企业的机会，不只在电网招标的份额表里，也在全球电网数字化的进程里。

【文中信息及数据来源于】三星医疗2026年半年度报告及公司公开披露信息，智能电表与配用电设备行业公开统计与媒体报道。

【研究支持机构：《中国工业报社》能源与双碳研究中心 |中国能源产业发展网】

来源：

中国能源产业发展网原创

作者：

高志龙