低库存叠加寒潮来袭 煤价止跌转涨驱动龙头估值修复
中国能源产业发展网 发布时间：
2026-11-11 10:43
【中国能源产业发展网】获悉，数据显示，本周动力煤价格止跌转涨，北港动煤报1017元/吨，周涨2元；电厂日耗同比明显增长，库存由增转降，去库时点显著提前。汾渭统计显示，三西煤矿产能利用率降至89.4%，产量已连续两周回落。海外方面，印尼煤受配额、干旱及火灾影响，可售资源紧张，进口煤成本高企。
近期机构研报指出，低库存叠加立冬后首波寒潮预警（中央气象台发布暴雪、寒潮等四重预警），正成为煤价短期走强的核心催化剂。
研报认为，供应端复产慢于预期、年末生产趋谨慎，叠加进口受限，整体供应仍偏紧；而电厂主动去库早于往年，进一步放大库存脆弱性。
研报强调兖矿能源、中国神华、陕西煤业等龙头将充分受益煤价中枢上移，尤其港股兖矿能源还叠加化工品涨价逻辑；山西煤企如潞安环能、晋控煤业前期涨幅滞后，安全与资源禀赋优势正逐步兑现。
研报指出，焦煤虽短期承压，但淮北矿业等优质焦煤标的被视作中期反转主线。低库存格局下，煤价中枢上移与龙头估值修复的逻辑进一步清晰。
研报分析，电厂库存由增转降意味着补库窗口前移，而三西地区作为主产区产能利用率连续回落，使得供应端对需求回升更为敏感，煤价在低位库存与寒潮降温的双重作用下易涨难跌。
机构研报还提示，山西煤企前期涨幅滞后，其安全与资源禀赋优势在煤价中枢上移过程中具备补涨潜力，区域龙头的估值修复空间随之打开。整体来看，低库存格局叠加寒潮催化，使煤炭板块在迎峰度冬期间的供需紧平衡格局进一步明确，龙头企业的盈利与估值双升具备基本面支撑。
【来源：中财网】
【编辑：小能】
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