研报掘金丨国信证券：维持长江电力“优于大市”评级
中国能源产业发展网 发布时间：
2026-11-12 10:58
【中国能源产业发展网】获悉，国信证券研报指出，来水偏枯拖累长江电力三季度业绩，三峡水库已完成2026年度蓄水任务。2026年前三季度公司归母净利润263.44亿元，同比下降6.56%；单三季度归母净利润115.88亿元，同比下降23.44%。
研报认为，财务费用持续下降有效对冲了经营压力，现金流表现保持稳健。三季度来水由丰转枯，六库发电量同比下滑，三峡电站降幅尤为明显。分电站来看，乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝电站发电量同比分别下降10.46%、8.45%、3.18%、5.97%；三峡、葛洲坝电站发电量分别为253.19亿千瓦时、53.56亿千瓦时，同比分别下降29.23%、17.04%。
研报指出，考虑到来水的不确定性和部分电量参与市场化交易可能压制综合电价的因素，小幅下调盈利预测，当前股价对应市盈率分别约为22倍、20倍、19倍。一方面，来水波动对短期业绩构成扰动；另一方面，公司现金流稳健、分红属性突出，长期配置价值仍在。
综合上述分析，国信证券维持长江电力“优于大市”评级。
【来源：国信证券】
【编辑：小能】
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