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欣旺达终止港股上市小米17亿元增资欣旺达动力、控制权易主

中国能源产业发展网发布时间：

2026-10-31 17:09

【中国能源产业发展网】获悉，在动力电池业务持续亏损的背景下，欣旺达电子股份有限公司（下称“欣旺达”，300207.SZ）最终交出了子公司欣旺达动力的控制权。10月29日晚，欣旺达公告称，基于市场环境、公司自身变化及发展规划的综合考量，决定终止公司港股上市的计划；同时，小米旗下瀚星创投拟出资17亿元增资欣旺达动力，增资后持股比例为5.34%。

这次增资及董事会换届后，欣旺达虽仍为欣旺达动力第一大股东，但不再拥有其控制权，欣旺达动力将不再纳入欣旺达合并报表范围。在欣旺达看来，这一交易可满足欣旺达动力未来的资金需求，也有助于欣旺达提升盈利水平。10月30日，《华夏时报》记者已就相关问题致函欣旺达，截至发稿未得回复。

从表面看，瀚星创投出资17亿元认购欣旺达动力5.34%股份，是一笔典型的产业资本增资；但在资本层面，它是导致控制权易主的最后一根稻草。增资完成后，欣旺达对欣旺达动力的持股从24.06%稀释至22.78%，同时欣旺达动力董事会将进行换届，在第二届董事会12名董事中，欣旺达只拿到3个席位，包括2名非独立董事、1名独立董事，席位不超过半数。由此，欣旺达动力将变为欣旺达的参股子公司，其资产负债表、利润表、现金流量表全部移出合并报表范围。

欣旺达失去的是一个高成长板块的经营主导权。以2025年为例，欣旺达营业收入为632.46亿元，其中欣旺达动力营业收入为189.08亿元。据欣旺达测算，若欣旺达动力不再纳入合并报表，公司营业收入将减少至443.38亿元，资产负债率将由71.25%调整为60.87%，下降约10个百分点。在营收规模显著变小的同时，欣旺达也会收到一笔收益：对欣旺达动力的长期股权投资将按照权益法核算，公司按享有的份额确认投资收益，2026年净利润预计因此增加32亿元至45亿元。对比来看，欣旺达2026年前三季度净利润只有6.13亿元，同比下降56.37%；第三季度净利润仅约1057万元，同比下降98.08%。

欣旺达动力成立于2014年10月，是欣旺达从3C消费电池向动力电池领域延伸的主体。2015年，欣旺达动力处于起步阶段；2024年至2025年，其营收分别为144.8亿元、200.93亿元；2026年上半年营收为155.29亿元。但欣旺达动力几乎从未真正盈利，2023年至今持续亏损多年，2025年巨亏近32亿元。累计资本开支巨大、产能爬坡周期长、研发投入高，加上动力电池行业长期价格战激烈，这些因素共同导致了动力电池越卖越亏的结果。

上市路径也几经调整。2023年，欣旺达曾推动欣旺达动力分拆至创业板上市，但该项计划后续没有实质性进展；2025年7月，欣旺达转而推动上市公司整体赴港IPO，这条路径最终也在2026年10月29日晚宣告终止。从2026年5月开始，欣旺达动力的融资节奏突然密集，引入的资方多是带订单、带资源的产业方，比如阳光电源、天齐锂业、理想汽车、小米等锂电产业链上下游，而这也必然导致欣旺达股权逐渐稀释。

目前来看，动力电池仍是锂电产业链中规模最大、技术迭代最快、格局仍在洗牌的板块。欣旺达动力2026年上半年出货28.36吉瓦时，欣旺达电动汽车电池毛利率为18.36%，同比提升8.59个百分点，说明其动力电池业务的盈利能力在修复，即使修复进度不及券商预期。出表这一变化意味着，未来欣旺达只能按持有股权分享收益，公司高成长属性被大幅削弱。欣旺达在公告中直言，欣旺达动力仍是公司重要的资产之一；受欣旺达动力2025年诉讼事件等因素影响，欣旺达动力近年对欣旺达净利润造成较大影响，出表有利于公司集中资源发展消费电池、储能系统等业务，有助于提升当前盈利能力、优化资本结构、降低整体融资需求与资产负债率。从数据看，储能业务确实是增长点，今年上半年其储能系统实现营收17.7亿元，同比增长76.21%，但营收规模明显较小，短时间内难以填补动力板块出表留下的缺口。

【来源：华夏时报】

【编辑：小能】

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