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上海治臻：金属双极板市占率过半，C轮融资后的扩产账怎么算

中国能源产业发展网发布时间：

2026-09-17 21:36

【中国能源产业发展网】原创【作者】马行川

在氢燃料电池的成本结构中，双极板是与膜电极并列的核心部件。上海治臻新能源选择了一条技术门槛更高的路线——金属双极板。公开信息显示，该公司在2021年前后，金属双极板市占率已超过50%，累计销售规模达400万副，规划产能1000万副，累计申请专利超过110项，是国内唯一通过乘用车5000小时寿命测试的企业，也是业内首家同时通过IATF16949和ISO9001双体系认证的双极板厂商。2026年5月，公司完成C轮近2亿元融资，由兴富资本、复容投资等领投；同年9月1日，捷氢科技金属双极板（板体与涂层）采购项目公示，上海治臻以约5200万元中标。

要理解这家企业的位置，先要理解金属双极板的技术门槛在哪里。石墨双极板耐腐蚀、寿命长，但体积大、脆性高、批量加工成本居高不下，难以满足乘用车对功率密度和轻量化的要求。金属双极板尤其是钛基或不锈钢基路线，能做出更薄、更紧凑的电堆，但金属在酸性、湿润、电位波动的电堆环境中极易腐蚀，腐蚀产物会污染膜电极、抬高接触电阻。业界通用的解法是在金属表面沉积导电耐蚀涂层，而涂层配方、致密度、界面结合力与大面积均匀性，恰恰是最难工程化的一环。

寿命测试是另一道关。乘用车工况要求电堆在数万次启停、变载循环后仍保持性能，双极板的涂层必须经得起长期的电位循环与冷热冲击。通过5000小时乘用车寿命测试的意义，在于把实验室数据推进到了接近整车验证的强度。这类指标之所以被客户看重，是因为燃料电池的售后成本极高，任何一次批量失效都可能反噬整车厂的项目排期。

从订单结构看，上海治臻的客户集中在电堆与系统厂商层面。捷氢科技5200万元的金属双极板采购订单，覆盖板体与涂层两个环节，说明供应关系已经从单一零件采购走向“板体＋涂层”一体化交付。这种交付深度对企业有利：涂层工艺参数与板体设计强耦合，掌握完整工艺链的供应商更难被替换，议价能力也更强。但反过来，客户集中度高、订单随下游车型与示范项目波动，是这类零部件企业的普遍风险。

第一个现实问题是需求节奏。国内燃料电池汽车仍以商用车示范运营为主，乘用车装机规模有限，双极板的年需求量与1000万副的规划产能之间存在明显落差。产能利用率不足会直接摊薄涂层产线的固定成本，而这部分成本在双极板总成本中占比不低。可供参考的路径是向其他领域复用能力：金属表面涂层技术在电解槽双极板、液流电池板框等场景同样适用，把同一套涂层工艺横向嫁接到正在放量的制氢装备上，能够在燃料电池需求爬坡期填补产能空档。

第二个现实问题是降本。金属双极板的成本大头在原材料与涂层工序，钛材价格波动、涂层靶材利用率、镀膜节拍都直接影响单价。行业内的降本方向包括以不锈钢替代钛材、优化涂层成分降低贵金属用量、提高卷对卷连续镀膜的效率。这些改进都需要与客户联合验证，验证周期长、投入大，对一家刚完成C轮融资的企业而言，资金使用效率至关重要。把近2亿元融资优先投向能够直接降低单位成本的工序改造，比单纯扩大板体产能更符合当前的市场阶段。

第三个值得关注的问题是标准与话语权。双极板的测试方法、寿命评价口径、涂层耐蚀性判据，目前在国内尚未形成统一的国家标准，客户验收多依赖企业标准或项目约定。这对于市占率领先的企业既是机会也是责任：参与标准制定能够把自身的技术积累转化为行业门槛，但如果标准长期缺位，低价竞争者用简化工艺产品冲击市场时，头部企业反而要承担解释成本。推动双极板测试与寿命评价方法进入标准体系，是这个细分环节从“拼价格”转向“拼质量”的前提。

放在更长的周期看，金属双极板企业的价值不只取决于燃料电池装车量，还取决于它在氢能装备全链条中的可迁移性。电解槽、燃料电池、液流电池都需要高性能的导电耐蚀板件与涂层能力，谁能在涂层配方、规模化镀膜与寿命验证三方面同时形成积累，谁就更有可能在氢能产业的多条技术路线中占住位置。对上海治臻来说，C轮融资之后真正要回答的问题，不是产能能建多大，而是这套涂层工程能力还能复制到多少个正在放量的场景里。

涂层路线的选择是金属双极板企业的分水岭。业界常用的技术方向包括碳基涂层、金属氮化物涂层以及贵金属掺杂涂层，各自的取舍点不同：碳基涂层成本较低、导电性好，但长期耐蚀性与结合力存在挑战；金属氮化物涂层硬度与耐蚀性较优，但镀膜工艺窗口窄，对基体表面处理要求高；贵金属掺杂能显著改善界面接触电阻，却直接推高成本。除配方之外，镀膜方式同样关键——单片镀膜的设备投入低、灵活性高，但节拍慢、批次一致性依赖人工控制；卷对卷连续镀膜的效率优势明显，但一次投入大，且对基材平整度与产线调机能力要求苛刻。对一家要同时满足寿命指标与降本要求的企业来说，工艺路线的窗口期只有一次，选错方向的试错成本极高。

从电堆集成的角度看，双极板企业的竞争力不只体现在材料端。流场设计直接决定气体分布均匀性与水管理效果，板厚影响电堆的体积功率密度，激光焊接的密封可靠性则关系到长期运行的泄漏风险。这些环节需要与电堆客户联合开发，越早介入客户的电堆设计，越能锁定供应关系，也越容易把自身工艺参数与客户的性能指标绑定。上海治臻与捷氢科技之间从单件供货到板体与涂层一体化采购的演进，正是这一逻辑的体现：一体化交付既提高了客户切换供应商的成本，也把质量责任集中在同一主体，减少了失效归因的争议。

竞争格局方面，国内双极板领域既有石墨板路线的成熟企业，也有金属板路线的新进入者，整体呈现“技术路线多元、价格竞争初现”的状态。燃料电池汽车示范城市群政策推动下，电堆产能扩张较快，但实际装机量增长相对滞后，导致零部件环节出现阶段性供大于求。在这样的市场里，头部企业的护城河来自两处：一是通过寿命验证与批量交付记录建立的资质壁垒，二是向电解槽、液流电池等相邻场景的能力迁移。前者需要时间积累，后者需要工程化能力，二者共同构成了这类专精特新企业在需求波动期的缓冲带。

【文中信息及数据来源于：上海治臻新能源公开融资信息、捷氢科技金属双极板采购项目公开公示信息、企业官方发布资料、公开行业报道】

【研究支持机构：《中国工业报社》能源与双碳研究中心 |中国能源产业发展网】

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作者：

马行川