煤炭行业事件点评：煤炭"十五五"发布 消费放宽 供给约束增强
中国能源产业发展网 发布时间：
2026-08-11 18:24
【中国能源产业发展网】获悉，国联民生证券近日发布煤炭行业事件点评研究报告，对《煤炭工业发展"十五五"规划》进行深度解读。研报指出，与"十四五"相比，"十五五"规划出现多项重大变化，其中消费限制放宽、供给约束增强是最为核心的政策转向。
在消费限制方面，"十四五"规划曾明确提出到"十四五"末全国煤炭消费量控制在42亿吨左右，但实际情况是2025年煤炭消费量已达48.78亿吨，大幅超出此前上限。"十五五"规划不再设置具体产量目标和明确消费量目标，仅提出"推动煤炭消费顺利达峰"。国联民生证券认为，这意味着政策对煤炭消费的限制明显放宽，从数量管控转向引导达峰。
在供给约束方面，"十五五"规划大幅提高了矿井准入门槛。大型煤矿产能占比目标从"十四五"的85%以上提升至87%，智能化煤矿产能比例目标提升至75%。同时，规划明确停止新建或改扩建部分煤矿：山西、内蒙古、陕西、新疆（除南疆外）产能低于120万吨/年的煤矿，宁夏产能低于60万吨/年的煤矿，其他地区产能低于30万吨/年的煤矿。此外，停止新建产能低于90万吨/年的煤与瓦斯突出、冲击地压、水文地质类型极复杂的煤矿。
在产能储备方面，"十五五"规划提出到2030年建成煤炭产能储备1亿吨/年以上。在煤化工发展方面，规划提出因地制宜推进炼焦煤、富油煤等分质利用，推动煤炭向燃料和原料并重转变，有序推进内蒙古鄂尔多斯、陕西榆林、新疆准东、新疆哈密等煤制油气战略基地建设。
在煤层气方面，规划将《煤层气（煤矿瓦斯）开发利用方案》作为附件一并印发，提出到2030年煤层气产量260亿立方米，瓦斯利用量65亿立方米。2025年煤层气产量为181亿立方米，复合年均增长率约7.5%。国联民生证券认为，煤层气发展迎来重大利好。
投资建议方面，国联民生证券推荐三条主线：一是利好煤层气企业蓝焰控股；二是利好具备煤化工业务的企业，包括中煤能源、中国神华、兖矿能源、淮北矿业；三是考虑煤价上行趋势，推荐高弹性标的昊华能源、晋控煤业、陕西煤业、潞安环能、山煤国际等。同时，研报也提示了宏观需求不及预期、新能源替代超预期等风险因素。
【来源：国联民生证券】
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