火电盈利触底27年电价上行修复可期
中国能源产业发展网 发布时间：
2026-11-12 10:58
【中国能源产业发展网】获悉，数据显示，2026年第三季度电力行业整体承压，板块归母净利润同比下滑39.85%，其中火电板块形势最为严峻，归母净利润同比大幅下降75.90%，度电盈利跌至0.011至0.016元/千瓦时，下滑主因是煤价同比大涨约30%叠加用电需求偏弱。不过，核电板块逆势增长20.71%，水电与新能源亏损幅度收窄，结构性亮点明显。
近期机构研报指出，火电当前已处于盈利底部：一方面，煤价在高位趋于稳定；另一方面，2027年长协电价上调确定性较高，尤其是广东、江苏等沿海省份市场化电价上行将直接增厚企业利润。以中国核电、中国广核为例，上网电价每上涨1分钱，分别对应亿元级别的净利润弹性。
研报认为，2027年火电有望进入“成本见顶+电价上行”的双击窗口，叠加高股息防御属性强化，修复逻辑较为清晰。与此同时，水电来水情况有望改善，核电新机组密集投产，新能源机制电价竞价结果普遍稳中有升，行业整体拐点临近。
分析同时提示，火电盈利修复仍取决于煤价走势与电价落地节奏，相关判断属于机构预期，后续需结合实际经营数据持续观察。
【来源：中财网】
【编辑：小能】
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