硅料"有价无市"、组件均价站上0.73元/W：光伏"反内卷"价格修复的真实成色
中国能源产业发展网 发布时间：
2026-09-24 18:13
【中国能源产业发展网@原创】【作者：韩屹】2026年秋天的光伏产业链，正在上演一场被政策预期托起的"弱反弹"。一边是多晶硅致密料均价重新站上40元/千克、组件中标均价回到0.72—0.73元/W区间的价格修复叙事；另一边却是硅料库存54万吨以上、硅片库存28.5GW、组件产能利用率跌至45.7%的供需过剩现实。价格信号与库存信号背离，正是本轮"反内卷"治理最值得拆解的矛盾。
价格信号：多晶硅重回40元/kg，但"有价无市"仍是主基调
据InfoLink Consulting 9月2日报价，多晶硅致密料均价约40元/千克，广期所多晶硅期货主力合约9月4日收报37795元/吨，较8月初的35890元/吨进一步回升；北方有色网9月18日数据显示，N型复投料均价40.9元/千克（周环比+0.2%），颗粒硅39.5元/千克，多晶硅公开报价体系已连续多周维持高位。这一轮修复源于三重政策合力：一是《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等三项强制性国标将于2027年实施，业内测算有望清退20%—30%落后产能；二是硅料龙头签署"反内卷"倡议书自律限产；三是多晶硅产能收储平台推进，为高价产能提供缓冲。
但价格修复的成色并不扎实。乐山西部硅材料光伏新能源产业技术研究院9月16日数据显示，硅料库存仍维持在54万吨以上且继续上行，生产端仍有提产，市场实际成交以少量订单、特定渠道及期现交易为主，整体处于"有价无市"状态。下游采购谨慎，尚未形成新的价格体系，主要企业虽坚守成本线报价，但并无主动降价让利行为，价格体系能否重建仍取决于政策落地与减产执行。
库存堰塞湖：硅料54万吨、硅片28.5GW，去化节奏决定价格天花板
库存是当前压制价格最核心的变量。截至7月底，硅片库存已升至28.5GW，硅料端持续累库至54万吨以上；创元期货9月18日周报显示，硅料周产量升至2.7万吨（周环比+1.5%），库存升至31.9万吨（周环比+0.9%），硅片周产量12.65GW、库存31.27GW。硅片端183、210R、210主流成交价已降至1.00元/片、1.02元/片、1.10元/片，不同尺寸价格分化加剧，183受海外订单萎缩影响下行更明显。库存绝对值高企，意味着任何一轮提价都面临累库的反噬。
产能利用率仅45.7%：排产下滑背后的需求塌方
价格回升的另一面，是需求端的断崖。2026年上半年国内新增光伏装机72.07GW，同比大幅下降66.04%，为近五年来首次装机同比腰斩。8月组件产量41.73GW，环比下降0.93%，产能利用率降至45.7%；9月排产预计进一步下滑至39.83GW，产能利用率约43.7%。硅料、硅片、电池、组件各环节开工率普遍在52%—60%区间，龙头两家硅片厂开工率仅52%、54%。低开工率本身说明终端需求尚未形成有效支撑，所谓"价格修复"更多来自供给端预期收缩，而非需求拉动。
出口与内需的"剪刀差"：1-7月装机同比降61.4%，出口累计增13%
需求结构出现明显分化。创元期货数据显示，2026年7月光伏新增装机14.08GW，同比上涨27.5%、环比上涨12.8%，1-7月累计86.15GW，同比下降61.4%——即单月同比转正，但累计仍深跌。出口端则呈现"短期承压、累计改善"：8月组件出口金额18.84亿美元，同比下降22.7%、环比上涨0.6%，1-8月累计169.55亿美元，同比增长6.8%；电池片8月出口3.64亿美元，同比下降24.8%但环比上涨39.4%，1-8月累计38.78亿美元增长53.0%。两者合计1-8月出口208.3亿美元，同比增长13.0%。内需塌方、外需韧性，是当前需求的真实画像。
成本倒挂未解：组件单瓦净利仍为负，盈利修复道阻且长
中国能源产业发展网测算，截至9月11日N型650W组件市场均价0.715元/瓦，生产成本约0.720元/瓦，单瓦生产净利约-0.005元，行业仍处于成本线下方挣扎。中信建投期货测算，此前硅料、硅片环节完全成本利润率一度分别为-49.98%、-73.45%，当前仅回到成本线附近。电池片端，0.30元/W以下的订单已对部分企业形成现金亏损压力，210R因印度需求较好反弹至0.31元/W，但白银价格反弹持续推高电池成本，短期价格仍偏弱运行。
研判：Q4减产落地与否，将决定价格体系能否真正重建
我们的判断是：本轮价格修复是"政策预期驱动、弱基本面支撑"的弱反弹，尚不构成趋势性反转。多晶硅价格能否站稳40元/kg以上，取决于10月硅料大幅减产预期的兑现力度——若实际减产不及预期，硅料价格仍存在回落风险；若减产严格执行，结合"反内卷"政策，可能在11—12月看到库存逐步去化。需求侧，全年装机同比腰斩已成定局，Q4传统旺季与电价市场化改革下的项目收益不确定性，将共同决定组件能否真正放量。对产业链企业而言，2026年大概率仍是"以价换量、以质汰劣"的出清之年，真正的盈利拐点需等待供给约束实质落地与终端需求回暖的共振。
价格信号：多晶硅重回40元/kg，但"有价无市"仍是主基调
据InfoLink Consulting 9月2日报价，多晶硅致密料均价约40元/千克，广期所多晶硅期货主力合约9月4日收报37795元/吨，较8月初的35890元/吨进一步回升；北方有色网9月18日数据显示，N型复投料均价40.9元/千克（周环比+0.2%），颗粒硅39.5元/千克，多晶硅公开报价体系已连续多周维持高位。这一轮修复源于三重政策合力：一是《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等三项强制性国标将于2027年实施，业内测算有望清退20%—30%落后产能；二是硅料龙头签署"反内卷"倡议书自律限产；三是多晶硅产能收储平台推进，为高价产能提供缓冲。
但价格修复的成色并不扎实。乐山西部硅材料光伏新能源产业技术研究院9月16日数据显示，硅料库存仍维持在54万吨以上且继续上行，生产端仍有提产，市场实际成交以少量订单、特定渠道及期现交易为主，整体处于"有价无市"状态。下游采购谨慎，尚未形成新的价格体系，主要企业虽坚守成本线报价，但并无主动降价让利行为，价格体系能否重建仍取决于政策落地与减产执行。
库存堰塞湖：硅料54万吨、硅片28.5GW，去化节奏决定价格天花板
库存是当前压制价格最核心的变量。截至7月底，硅片库存已升至28.5GW，硅料端持续累库至54万吨以上；创元期货9月18日周报显示，硅料周产量升至2.7万吨（周环比+1.5%），库存升至31.9万吨（周环比+0.9%），硅片周产量12.65GW、库存31.27GW。硅片端183、210R、210主流成交价已降至1.00元/片、1.02元/片、1.10元/片，不同尺寸价格分化加剧，183受海外订单萎缩影响下行更明显。库存绝对值高企，意味着任何一轮提价都面临累库的反噬。
产能利用率仅45.7%：排产下滑背后的需求塌方
价格回升的另一面，是需求端的断崖。2026年上半年国内新增光伏装机72.07GW，同比大幅下降66.04%，为近五年来首次装机同比腰斩。8月组件产量41.73GW，环比下降0.93%，产能利用率降至45.7%；9月排产预计进一步下滑至39.83GW，产能利用率约43.7%。硅料、硅片、电池、组件各环节开工率普遍在52%—60%区间，龙头两家硅片厂开工率仅52%、54%。低开工率本身说明终端需求尚未形成有效支撑，所谓"价格修复"更多来自供给端预期收缩，而非需求拉动。
出口与内需的"剪刀差"：1-7月装机同比降61.4%，出口累计增13%
需求结构出现明显分化。创元期货数据显示，2026年7月光伏新增装机14.08GW，同比上涨27.5%、环比上涨12.8%，1-7月累计86.15GW，同比下降61.4%——即单月同比转正，但累计仍深跌。出口端则呈现"短期承压、累计改善"：8月组件出口金额18.84亿美元，同比下降22.7%、环比上涨0.6%，1-8月累计169.55亿美元，同比增长6.8%；电池片8月出口3.64亿美元，同比下降24.8%但环比上涨39.4%，1-8月累计38.78亿美元增长53.0%。两者合计1-8月出口208.3亿美元，同比增长13.0%。内需塌方、外需韧性，是当前需求的真实画像。
成本倒挂未解：组件单瓦净利仍为负，盈利修复道阻且长
中国能源产业发展网测算，截至9月11日N型650W组件市场均价0.715元/瓦，生产成本约0.720元/瓦，单瓦生产净利约-0.005元，行业仍处于成本线下方挣扎。中信建投期货测算，此前硅料、硅片环节完全成本利润率一度分别为-49.98%、-73.45%，当前仅回到成本线附近。电池片端，0.30元/W以下的订单已对部分企业形成现金亏损压力，210R因印度需求较好反弹至0.31元/W，但白银价格反弹持续推高电池成本，短期价格仍偏弱运行。
研判：Q4减产落地与否，将决定价格体系能否真正重建
我们的判断是：本轮价格修复是"政策预期驱动、弱基本面支撑"的弱反弹，尚不构成趋势性反转。多晶硅价格能否站稳40元/kg以上，取决于10月硅料大幅减产预期的兑现力度——若实际减产不及预期，硅料价格仍存在回落风险；若减产严格执行，结合"反内卷"政策，可能在11—12月看到库存逐步去化。需求侧，全年装机同比腰斩已成定局，Q4传统旺季与电价市场化改革下的项目收益不确定性，将共同决定组件能否真正放量。对产业链企业而言，2026年大概率仍是"以价换量、以质汰劣"的出清之年，真正的盈利拐点需等待供给约束实质落地与终端需求回暖的共振。
来源：
中国能源产业发展网
作者：
韩屹
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