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518兆瓦与超46%份额：阳光氢能把电解槽做成了“集中度”的生意

中国能源产业发展网发布时间：

2026-10-08 20:50

【中国能源产业发展网】原创【作者】马行川

2026年上半年，国内电解槽公开招投标市场的成绩单是1121.05兆瓦，同比增长35.74%。比总量更值得关注的是结构：排名第一的阳光氢能一家拿走518兆瓦，占比超过46%。在另一套按中标、签约、交付分列的统计中，上半年订单总量826.93兆瓦，阳光氢能以243兆瓦居首，第二名青骐骥为160兆瓦。两条口径共同指向一件事——在绿氢装备这条赛道上，头部企业的份额集中度，正以比行业增速更快的速度提升。

出海的情况可以互相印证。上半年国内企业海外电解槽订单合计502.25兆瓦，阳光氢能以243兆瓦居首，双良氢能90兆瓦、考克利尔45兆瓦、国富氢能43兆瓦、中车株洲所40兆瓦分列其后，目的地覆盖欧洲、中东、南美、北美和非洲。而在去年同期，整个行业的海外交付量只有18.5兆瓦；今年上半年仅交付一端就达到321.25兆瓦，增幅超过1600%。

国内的示范项目也在加固它的位置。国家电投大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目的1000标准立方米/小时碱性电解槽招标中，阳光氢能与三一氢能一同出现在预中标名单上。这类项目的单笔规模，往往抵得上中小厂商一整年的订单量，拿到一次，就等于锁定了一整年的产能与现金流。

为什么是它？理解阳光氢能的路径，绕不开它的母体。阳光电源在光伏逆变器领域积累的电力电子技术、功率变换控制能力与全球渠道，与电解槽的核心技术栈高度重合——制氢电源本质上是一台大功率、低谐波、高动态响应的电力变换装置，电解槽系统的效率与寿命，很大程度上取决于电源与电解槽之间的匹配控制。这套能力无法靠短期投入补齐。

这也解释了行业的技术格局。上半年碱性电解槽中标规模797.625兆瓦、占比96.54%，PEM与AEM合计不足4%。碱性路线门槛相对低、成本可控，但真正拉开差距的是规模制造：谁能把单槽面积做大、把电流密度提上去、把直流电耗压下来，同时保证交付与售后，谁就能在大项目招标中站在有利位置。

产业链上游的变化也在为头部企业让路。隆基氢能、阳光电源、派瑞氢能三家国产龙头合计占据全球电解槽出货量的45%以上；质子交换膜、催化剂等核心材料国产化率突破90%，东岳集团的质子交换膜已批量供应国内主流PEM电解槽企业；50兆瓦级PEM电解槽实现规模化应用，兆瓦级AEM完成试车。国产化率提升压低了系统成本，也把竞争的焦点从零部件转向系统集成与工程能力。

海外订单的结构同样在升级。上半年出口目的地横跨四大区域，产品形态正从单台设备走向成套系统：南通安思卓首次以自有品牌向欧盟出口5兆瓦单体集装箱式电解槽全系统；中车株洲所中标肯尼亚绿色化肥一期项目8套电解水制氢系统；氢辉能源3套共15兆瓦PEM系统启运罗马尼亚。对海外买家而言，集装箱式、可预制的成套系统意味着更短的现场工期和更少的技术风险，这也是国内厂商在出海竞争中真正的卖点。

份额集中当然不是没有代价。行业整体订单规模在不同口径下出现了“增”与“降”的分歧，一份面向生产企业的报告显示，上半年电解槽订单约1062兆瓦、同比下降约29%，并将其概括为“总量收缩、份额集中”。这意味着头部的增长，有相当一部分来自对中小厂商订单的挤压，而不是市场蛋糕的整体变大。

另一个变量是交付。上半年826.93兆瓦的订单中，交付量只有121.63兆瓦，中标与签约之和超过700兆瓦。绿氢项目的业主以央企、国企为主，验收节点多、回款周期长，能否把拿到的订单如期变成收入，是检验份额含金量的关键。

从更长的时间看，国内绿氢项目的节奏正在从“上项目”转向“看效益”。业主开始核算每标准立方米氢气的全生命周期成本，也开始要求供应商给出电耗、可用率、运维响应等可考核指标。这对技术储备扎实的企业是利好，但也意味着单纯的低价策略将越来越难奏效。

阳光氢能拿下高份额订单，与其母公司的业务结构密切相关。在风光储氢一体化项目中，业主希望减少接口数量、降低协同成本，能够同时提供光伏逆变、储能系统与制氢电源的供应商，天然具备整合优势。这种能力在“新能源＋制氢”耦合场景中尤其关键：制氢电源需要匹配风光出力的波动特性，储能需要与电解槽的启停策略配合，而这些环节如果由不同厂家分别提供，协调成本会显著上升。

高集中度对行业的影响是双面的。正面看，头部企业聚集订单之后，有能力持续投入研发与产线升级，推动电耗、单槽产能、动态响应等关键指标迭代，行业整体成本曲线下移；负面看，客户结构如果过度依赖少数大基地项目，企业自身也会面临订单波动风险，一旦大基地审批节奏放缓，产能利用率会迅速承压。对投资者来说，判断一家电解槽企业是否健康，订单总量之外，还要看订单的区域分布与客户数量。

更值得关注的是产品竞争力指标的变化。业内评价电解槽性能，通常看单位电耗、电流密度、动态响应速度与单槽规模四项。前两项决定运营成本，后两项决定与波动电源的适配程度。随着项目从示范走向规模化运营，业主的关注点会从“能不能交货”转向“长期运行成本是多少”，这意味着设备厂商的竞争将从产能与价格，转向可靠性数据与运行实绩。谁积累了更多长时间稳定运行的案例，谁在下一轮招标中就更占优势。

海外市场是集中度之外的第二条增长曲线。海外绿氢项目普遍要求产品通过当地认证、具备本地服务团队，并在质保条款上给出更长年限，这些门槛反而有利于具备工程交付经验的头部企业。需要跟踪的指标有三个：企业交付量与实际产能利用率是否匹配、海外订单占比的提升速度，以及单位售价下降幅度与毛利率的相对变化。设备价格战不可避免，但能在价格下行中保持合理毛利的企业，才是这一轮周期的赢家。

对阳光氢能而言，46%的份额既是成绩单，也是一道必须穿越的关口：在国内项目节奏放缓、海外市场刚刚起量的窗口期，把技术优势转化为交付能力与现金回款，才算真正把“集中度”做成护城河，而不只是一张漂亮的中标清单。

来源：

中国能源产业发展网原创

作者：

马行川