山西证券煤炭周报：供给收缩冲击炼焦煤 基本面支撑煤炭板块
中国能源产业发展网 发布时间：
2026-09-15 18:42
【中国能源产业发展网】获悉，山西证券于近日发布最新煤炭行业周报指出，在安监环境持续趋严、供给释放受到明显约束的背景下，煤炭市场呈现出“冶金煤偏强、动力煤走高”的运行格局，炼焦煤因减产逻辑支撑最为突出，基本面整体对煤炭板块形成有力支撑。
周报数据显示，冶金煤价格高位震荡、供应依旧偏紧。截至9月11日，京唐港主焦煤库提价（含税）为2860元/吨，周变化上涨4%；京唐港1/3焦煤价格为2160元/吨，周环比持平；日照港喷吹煤价格2245元/吨，周变化上涨5.65%。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别为810.41万吨和738.61万吨，周变化分别为正0.4%和正0.62%；喷吹煤库存439.4万吨，周变化上涨2.27%。
动力煤方面，价格持续走高。主产区安监依然趋严，港口低库存对煤价形成支撑。截至9月11日，环渤海动力煤现货参考价989元/吨，周变化上涨5.1%；秦皇岛港动力煤平仓价754元/吨，周变化上涨1.75%。环渤海港口库存2385.5万吨，周变化上涨0.55%。
对于供给端，山西证券认为，安监环境严格约束了供给释放，84号文将供应收缩的焦点从民营企业转移至国有企业，供给收缩对炼焦煤的冲击更大。与此同时，印尼、澳大利亚进口煤价格高企，进口增量仍存在不确定性，进一步强化了国内优质焦煤的稀缺属性。
在需求端，焦炭多轮提涨落地后，焦企亏损有所修复，对原料煤的承接能力边际改善。研报指出，当前煤价涨势虽有所趋缓，但在安监与低库存的双重托底下，煤价并不具备大幅下跌的基础，行业基本面仍对煤炭股构成支撑，后续需关注政策容忍度的变化。
在投资标的方面，山西证券建议，动力煤板块关注中国神华、兖矿能源、陕西煤业、新集能源、昊华能源、广汇能源；炼焦煤板块在减产逻辑下焦煤最为受益，关注淮北矿业、平煤股份。同时提示风险，包括反内卷相关政策效果温和、需求出现大幅回落、进口煤大幅增加等。
【来源：中国能源网】
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