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星环聚能的“聚变”竞速：8.8亿元A++轮背后的民营核聚变新格局

中国能源产业发展网发布时间：

2026-08-31 11:03

【中国能源产业发展网】原创【作者】卓启焱

8月8日，国内可控核聚变创业公司星环聚能宣布完成8.8亿元A++轮融资，投资方包括深投控资本等机构。至此，星环聚能今年已累计完成三轮融资，总额约23.8亿元，在一级市场整体趋冷的背景下，这样的融资节奏颇为亮眼，也让这家深耕球形托卡马克路线的民营核聚变企业再度站上聚光灯。

星环聚能是国产可控核聚变商业化浪潮中的代表性玩家。可控核聚变被称作“人造太阳”，其原理是在上亿摄氏度的高温下让原子核发生聚变反应释放巨大能量，原料来自海水中的氘和氚，几乎取之不尽，且不产生长寿命放射性废物，被视为人类能源的终极解决方案。当前国内核聚变赛道呈现“国家队+民营队”双轮驱动格局：中科院合肥物质科学研究院的EAST装置、中核集团等央国企主导的大型装置承担前沿科学攻关，而以星环聚能为代表的民营企业，则聚焦于工程化、小型化与商业化路径探索，被业内视为推动聚变能尽快走进现实的重要力量。

星环聚能的技术路线具有鲜明的差异化特征。与主流的托卡马克大型装置不同，星环聚能瞄准球形托卡马克路线，这一路线装置体积更小、磁场效率更高、成本相对可控，更适合商业化应用场景。公司布局的NTST装置已投入运行，新一代装置也在加快推进，目标直指聚变能的工程验证与商用落地。在2026年8月25日至28日于上海举行的全球聚变能大会上，星环聚能等中国民营企业的进展引发广泛关注，业界普遍认为，中国在聚变能领域正从“跟跑”走向“并跑”，民营力量的崛起正在加速这一进程。

星环聚能的高额融资，折射出资本市场对聚变能前景的重新定价。据不完全统计，2026年上半年国内聚变领域一级市场投资活跃，相关企业累计完成约30笔融资，总额接近80亿元，贝塔聚变等多家公司相继获得大额融资，其中不乏宁德时代等产业资本的入局。资本的涌入，一方面源于全球聚变研究近年屡屡取得进展——从点火实验刷新纪录到装置稳定运行时间拉长，聚变能“永远还有50年”的刻板印象正在被打破；另一方面，AI技术与聚变研究的结合，也让聚变装置的设计、运行与优化周期大幅缩短，商业化的时间表被市场乐观地前置。

不过，聚变能产业化的道路上，真实的挑战依然艰巨。其一，工程难度超乎想象。等离子体约束、装置材料、氚自持、能量提取等关键环节，每一项都是“卡脖子”级别的难题，距离商用还有漫长的技术攻关之路。其二，投资回报周期极长。聚变装置的研发建造动辄需要十年以上，且技术路线尚在验证阶段，商业化失败的风险客观存在，这对以盈利为目标的投资机构是巨大考验。其三，人才与公共基础设施稀缺。聚变是高度依赖大科学装置与顶尖人才的领域，民营企业在装置共享、人才引进等方面面临资源约束。其四，国际竞争加剧，欧美日等主要经济体均在加大聚变研发投入，中国民营聚变企业要在全球竞赛中保持身位，需要持续的技术投入与生态协同。

要让聚变能真正从“实验室”走进“发电厂”，需要政府、资本与企业的合力。政策层面，此次工信部在“十五五”规划发布会将核聚变能列入未来产业重点培育方向，为这一赛道提供了长期政策的确定性，后续宜进一步明确聚变能研发的专项资金与税收支持政策。公共平台层面，可依托国家级大科学装置，向民营聚变企业有序开放装置与实验资源，降低其研发门槛。资本层面，需要培育“长钱”生态，引导耐心资本以更长周期、更包容的视角看待聚变投资，同时通过设立产业引导基金等方式分担早期风险。企业层面，星环聚能等民营企业则要平衡好技术攻关与商业化节奏，在融资充足期聚焦核心装置验证，用一个个里程碑式的技术进展赢得资本与市场的持续信任。

从更宏大的视角看，核聚变是中国能源战略的“远期储备”。当新型储能、氢能等赛道在“十五五”迎来规模化收获期，聚变能承载的是更远期的能源想象。星环聚能8.8亿元的A++轮融资，不只是个案，它代表着一个信号：中国的民营力量正在接过聚变能商业化的接力棒，用市场的逻辑、创业的速度，去追逐那道“人造太阳”的光。前路漫长，但方向已经清晰——留给中国的，是持续投入的耐心与不断向前的脚步。

从资金投向看，本轮聚变投资的逻辑也与以往有所不同。过去，聚变投资更多带有“远期彩票”的色彩，资本看重的是赛道的想象空间；而近两年，随着装置小型化、高温超导材料应用、AI辅助设计等技术的成熟，聚变商业化的关键路径逐渐清晰，投资者开始关注企业的里程碑兑现能力——装置是否如期建设、等离子体参数是否达到预期、工程数据是否可复现。这种变化对创业公司提出了更高要求：融资只是入场券，能否把资金转化为持续的技术资产与工程能力，才是赢得下一轮信任的关键。对星环聚能而言，23.8亿元的累计融资为装置研发与团队建设提供了充足弹药，而它需要向市场证明的，是在既定时间表内交付可验证的工程成果，用硬核数据回应关于商业化的种种疑问。聚变之路注定漫长，但每一步扎实的进展都在缩短终点的距离。

当然，聚变能的发展也需要避免“过热”与“过冷”的摇摆。一方面，聚变商业化仍有很长的路要走，社会各方宜保持理性预期，避免将融资热度误读为商业化临近；另一方面，作为关乎人类能源未来的战略性赛道，持续稳定的投入不可或缺，中国在聚变领域的人才培养、装置建设与基础研究应当保持战略定力。国家层面，宜进一步完善聚变研发的战略规划与投入机制，支持建设公共实验平台，吸引更多社会资本有序参与；产业层面，民营聚变企业应在装置验证、供应链国产化等务实环节深耕，用工程化的点滴积累夯实商业化的根基。能源的终极梦想需要几代人的接力，每一份当下的投入，都在为那道“人造太阳”的早日点亮积蓄能量。

【文中信息及数据来源于：星环聚能官方公告、财联社、科创板日报、公开行业报道等。】

【研究支持机构：《中国工业报社》能源与双碳研究中心 |中国能源产业发展网】

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中国能源产业发展网原创

作者：

卓启焱