地球上造"太阳"：资本押注200亿，但商业发电表指向2030年之后

中国能源产业发展网发布时间：

2026-08-26 09:54

【中国能源产业发展网@原创】【作者：周明远】

地球上造"太阳"：资本押注200亿，但商业发电表指向2030年之后

2026年，中国有近20家民营企业在做同一件事：让氢原子在地球上碰撞，然后发光发热。这件事叫可控核聚变，被称作"终极能源"——原料取自海水，能量密度是化石燃料的千万倍，燃烧产物是氦，无碳排放、无核废料，理论上足够人类用上百亿年。

2026年，这门"烧钱"的科学，正在变成"吸金"的产业。

星环聚能，今年1月完成10亿元A轮融资、5月再获5亿元A+轮，累计融资超20亿元，估值突破10亿美元成为独角兽；新奥聚变，7月宣布完成Pre-A轮，投后估值106亿元；能量奇点、诺瓦聚变、东昇聚变……2015年以来，国内聚变领域累计公开融资超200亿元，至少40家A股上市公司以各种方式布局这条赛道。

钱从哪来？算力革命是推手。

当单颗GPU功耗突破1kW、当数据中心单机柜功率密度冲向20kW以上，AI的尽头不只是算力，还有电力。能源焦虑与算力焦虑在2026年终于合流，为核聚变这个"50年不盈利、但50年后赚大钱"的赛道，提供了新的资本叙事：算力中心的电力需求是刚性的，聚变能的第一批买家，很可能就是智算中心。

但在资本热情的另一面，工程进度给"快速商业化"的预期降了温。

合肥"BEST"装置（紧凑型聚变能实验装置）是目前国内最受关注的聚变项目，其真空室第二套1/8扇区今年8月通过验收并交付现场，中部冷屏完成全套成环组装。按计划，BEST将在2028年基本建成、2030年前后演示用核聚变发出第一度电。这是目前国内最接近"聚变发电"这条线的工程项目。

民营企业的商业化时间表更为激进，但数字水分也需要识别。星环聚能规划2029—2030年实现等效Q>1（聚变产能大于输入能量），2032年左右建成可输出电能的示范堆；新奥聚变目标2030年实现氢硼聚变反应验证，2035年进入商业化示范；诺瓦聚变剑指2030年商业化供电。但业内普遍认为，示范堆发电到商业化电价落地，"十五年是最乐观的估计"。

真正的进展，在工程细节里。

星环聚能上海嘉定实验基地今年4月开工，NTST（负三角球形托卡马克）装置主机核心部件全部敲定合作加工厂商，计划2026年内完成安装调试；其自研全球首台适配球形托卡马克的全尺寸聚变堆级高温超导环向场磁体完成20K低温励磁测试，稳定励磁至4.5kA，指标达到国际先进水平。高温超导磁体是托卡马克装置的核心部件——它的成本曾经让整个聚变路线贵到离谱，第二代高温超导带材的国产化正在撬动这个成本杠杆。

衍生技术的"沿途下蛋"，是聚变故事里最务实的一章。2026年8月，国内自主研发的超导回旋质子治疗系统完成首例临床试验受试者治疗，国产化率超95%，为肿瘤患者提供全新无创诊疗方案。技术源头正是聚变实验中的超导磁体、低温真空和回旋加速器技术——聚变装置还没发电，配套技术已经开始创造产值。

"核聚变解决的是根本性的能源问题，不是一个普通的产品迭代，而是改变人类历史进程的事情。"新奥集团技术委员会主席刘敏胜说。资本听到了这句话，市场也在等。但当潮水退去、真正工程化的深水区到来，能活下来的，将是那些既懂物理又懂制造、既有资本又有耐心的玩家。

来源：

中国能源产业发展网

作者：

周明远