中煤能源第三季度纯利逊于市场预期 产量下滑主因安监趋严
中国能源产业发展网 发布时间：
2026-11-02 17:59
【中国能源产业发展网】获悉，11月2日午前交易时段，中煤能源（01898）股价跌超2%，截至发稿时报9.595港元，跌幅1.54%，成交额7168.12万港元。引发市场关注的，是公司前三季度经营数据披露之后，机构对其第三季度盈利成色给出的偏谨慎评价。
据公司公告，截至2026年9月30日止九个月，中煤能源实现营业收入1156.36亿元，同比增长4.6%；归属于上市公司股东的净利润127.49亿元，同比增长2.1%。营收与净利两项指标均保持正增长，但增速相对平缓。
花旗的测算更为细化：撇除减值亏损后，首九个月经常性净利润为129亿元，同比上升2%；由此推算第三季度纯利46亿元，同比下跌4%、按季上升7%，低于该行预期，原因是煤炭单位成本、销售及行政开支以及财务费用均高于预期。撇除减值后，第三季度经常性净利润同样为46亿元，同比下跌2%、按季上升3%。
产量是另一条被机构反复提及的主线。中国银河证券指出，公司2026年前三季度、第三季度商品煤产量分别为9338万吨、3143万吨，同比分别下降8.1%、9.1%，产量下滑主要受安监趋严影响。对以煤炭为主业的企业而言，产量端的收缩直接压缩了销量与收入的弹性空间。
费用端的压力同样明显。数据显示，第三季度财务费用6.8亿元，同比增长39.8%；管理费用15.0亿元，同比增长15.4%，两项支出对当季整体业绩形成拖累。成本与费用同时上行，使公司在产量收缩的同时，利润缓冲进一步变薄。
展望第四季度，中国银河证券认为，随着保供政策陆续出台，煤矿生产有望逐步恢复，叠加迎峰度冬旺季推升煤价中枢，公司整体业绩有望明显改善。保供与安监之间的节奏切换，成为影响其产量恢复速度的关键变量。
从公开信息看，中煤能源当前面对的是产量、成本、费用三重因素的交织：安监趋严压制产出，单位成本与期间费用抬升侵蚀利润，四季度的保供政策与取暖季需求则构成修复预期的支点。市场当日的股价调整，正是对这一组短期压力的直接反应。
【来源：智通财经】
【编辑：小能】
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