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光伏龙头们巨亏超177亿，辅材企业为何却能逆势大赚？

中国能源产业发展网发布时间：

2026-09-15 18:42

【中国能源产业发展网】获悉，海报新闻报道，2026年光伏中报季呈现出泾渭分明的图景：一边是主产业链巨头深陷亏损，隆基绿能、通威股份、晶科能源、晶澳科技、TCL中环等五家龙头归母净利润合计亏损约177.46亿元；另一边，胶膜龙头福斯特净赚8.42亿元、同比增长近70%，金刚线龙头美畅股份净赚3.1亿元、同比增长265.67%，同一行业上演着截然不同的故事。

数据显示，2026年上半年国内新增光伏装机72.07GW，同比下降66%。装机腰斩背后是产业链价格全线崩塌——多晶硅致密材料报价跌至32元/kg左右，较年初下跌约四成。量价双杀之下，巨头财报“惨烈”：隆基绿能营收270.45亿元、同比下降17.58%，归母净利润亏损36.84亿元；通威股份营收343.57亿元、亏损51.19亿元，居头部企业亏损额之首；晶科能源亏损30.76亿元，晶澳科技亏损26.63亿元，TCL中环营收逆势增长6.84%至143.15亿元但仍亏损32.04亿元。五家头部企业上半年合计营收约1179.28亿元，合计亏损约177.46亿元。

与主链“血流成河”不同，辅材和逆变器环节却“风景独好”。原因在于这些企业做对了三点：一是避开“风暴眼”，作为“卖铲人”享有刚性需求，福斯特上半年营收虽降12.20%至69.88亿元，但归母净利润大增69.89%至8.42亿元，毛利率从12.15%升至17.05%；二是抓住储能“第二曲线”，逆变器企业同时受益于光伏与储能，德业股份上半年营收突破106.41亿元、同比增长92.23%，归母净利润27.17亿元、同比增长78.53%；三是格局稳固带来定价权，福斯特全球市占率维持在50%以上，美畅股份净利同比大增265.67%。

不过，辅材行业并非全员幸存。光伏玻璃因产能严重过剩，福莱特上半年归母净利润亏损3.63亿元、同比下降239.04%，由盈转亏、上市以来首亏。行业内部同样在分化——能顺价传导成本的活得滋润，不能的照样亏损。

业内人士指出，主链巨亏、辅材盈利的冰火格局，本质源于两种商业模式：主链比拼规模与成本，同质化下价格战是唯一武器，全球光伏产能约1400GW远超实际需求约500GW；辅材和逆变器比拼技术壁垒与客户黏性，隐性门槛构建了更深的护城河。更深层的变化在于，储能正重塑利润分配格局，利润从主链制造向逆变器与储能系统转移，德业股份上半年经营现金流净额高达41.95亿元、同比增长176.72%。

拐点或已临近。今年8月，八家多晶硅龙头联签“反内卷”倡议，叠加能耗强制国标与成本核算通则落地，行业从“软喊话”转入“成本红线+能耗硬约束”阶段。隆基绿能董事长钟宝申表示，随着国家“反内卷”政策持续落地，链产品价格有望企稳回升，最困难时期已过。TCL中环上半年同比减亏24.47%，天合光能亏损2.70亿元、较上年同期大幅减亏90.75%，部分企业正穿越周期底部。但对主链企业而言，真正的考验是能否从“制造者”转型为“能源解决方案提供商”。

【来源：海报新闻】

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