去库现实兑现，动力煤价上涨 | 投研报告
中国能源产业发展网 发布时间：
2026-08-11 18:24
【中国能源产业发展网】获悉，大同证券近日发布煤炭行业周报指出，动力煤市场去库现实兑现，产地坑口价与港口现货价格均呈现周环比上涨态势，市场呈现量价齐升格局。本轮价格上涨的核心驱动在于高温推动日耗攀峰、港口加速去库叠加供给硬约束，煤价底部抬升明显，短期易涨难跌。
从具体价格数据来看，产地坑口方面，山西大同动力煤（Q5500）坑口价、陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价、内蒙古东胜动力煤（Q5200）坑口价均实现周环比上涨。港口端，秦皇岛港Q5500动力煤现货平仓价周环比上涨。国际端，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB价同样周环比上涨。多重上涨信号叠加，表明当前动力煤市场供需格局正在加速改善。
炼焦煤方面，产地坑口价出现分化。山西古交2号焦煤坑口含税价周环比上涨，贵州六盘水主焦煤出厂价与河北唐山焦精煤出厂价周环比下降，安徽淮北1/3焦精煤车板价周环比持平。港口方面，京唐港山西产主焦煤库提价周环比上涨150元/吨，涨幅显著，反映出优质主焦煤现货偏紧、贸易商惜售情绪升温。国际方面，澳洲峰景硬焦煤中国到岸价周环比小幅回落。
二级市场方面，大同证券指出权益市场全线反弹，但煤炭板块跑输指数。A股市场全线反弹，成长风格表现尤为突出。申万一级行业中，电子、有色金属、机械设备位居涨幅前三。电子板块大涨主要受AI算力产业链修复驱动，英伟达、博通的CPO交换机相继出货标志着共同封装光学正式迈入量产阶段。有色金属板块上涨源于AI上游材料深跌修复与涨价链逻辑共振。
大同证券分析认为，本轮煤价上涨具有坚实的供需基本面支撑。高温天气持续推动电力日耗攀升至峰值水平，港口库存加速去化，同时供给端受到资源开发准入标准提高等因素形成的硬约束限制，煤价底部显著抬升。短期内，在高温持续和库存低位运行的双重作用下，煤价易涨难跌的格局有望维持。
不过，大同证券也提示了相应风险，包括终端需求大幅回落的可能、板块轮动加快的风险以及板块突发利空的不确定性。投资者需要密切关注下游需求变化和宏观政策导向，审慎把握投资节奏。
【来源：中国能源网】
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