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机构：动力煤价稳中有升，供给延续偏紧，需求有望改善

中国能源产业发展网发布时间：

2026-08-10 19:08

【中国能源产业发展网】获悉，广发证券8月10日发布煤炭行业周报指出，动力煤价稳中有升，供给延续偏紧，需求有望改善。上周港口和产地动力煤价均有上涨，港口CCI5500大卡动力煤指数收报849元/吨，周环比上涨21元/吨。近期各环节库存开始稳步回落，虽然整体存煤仍处于中高水平对煤价有一定制约，但随着高温天气延续以及水电出力回落，火电需求有望进一步提升。

具体来看，动力煤方面，港口和产地价格均有上涨，港口涨幅达21元/吨。产地安监和发运倒挂对价格形成底部支撑，预计在各环节库存逐步去化后煤价或将延续上行。炼焦煤方面，上周港口焦精煤涨幅较大，京唐港主焦煤价格2240元/吨，周环比上涨150元/吨。近期产业链需求偏弱，焦炭连续三轮提降落地，但上周铁水产量有所回升。山西停产煤矿复产缓慢，供给实质性修复速度低于预期，尤其优质主焦煤供应偏紧，预计后期焦煤价格维持偏稳运行。

广发证券梳理近期重点关注三大方向：一是煤矿安全监管持续趋严，“十五五”政策夯实优质煤炭资源价值；二是国内供需面，2026年火电需求增速转正，供给稳中下降，预计全年供需紧平衡；三是国际供需面，2026年前5个月全球煤炭贸易量同比上升2.3%，印尼、俄罗斯等国出口量下降，海外市场维持高景气。行业供应维持低位，价格支撑较强，预计下半年由于季节性需求提升、国内产量受制于安监高压、进口持续受地缘因素影响难有大幅增长，基本面总体延续稳中向好。

从短期、中期和长期三个维度看：短期随着进入8月全国延续高温天气，下游电厂日耗或进一步增长，产业链各环节库存将加速消化，煤炭有望延续稳中向上趋势；中长期来看，安全生产监管常态化推进，存量煤矿供给弹性收缩，违规超产和表外产量继续出清，新增产能难以快速放量，供给端刚性约束凸显；煤炭行业盈利弹性可期，据国家统计局数据，1-6月煤炭开采和洗选业利润总额2107.2亿元，同比增长约41%，其中二季度环比增长约46%。

广发证券在投资建议中提出，前期多家公司披露二季度盈利预告和经营数据，同比、环比均有大幅提升。三季度市场煤价和长协煤价较二季度有望进一步上行，进一步提升煤企盈利，看好板块估值、股息优势及向上盈利弹性。建议关注四类标的：兼具价格上涨弹性与红利价值的龙头公司如陕西煤业、兖矿能源、中国神华、中煤能源；低估值高弹性动力煤标的如新集能源、晋控煤业、电投能源；焦煤弹性标的如淮北矿业、潞安环能；成长弹性标的如广汇能源、宝丰能源等。

【来源：广发证券】

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