80亿元的投资故事：一座核电站背后的“耐心资本”8年账本

中国能源产业发展网发布时间：

2026-10-10 18:10

【中国能源产业发展网】获悉，山东半岛东南部、黄海之滨的海阳核电基地内，二期工程3、4号机组正处于调试接产关键阶段。远远望去，被蓝色安全防护网严密包裹的建筑格外醒目，那正是核岛厂房。走近些，近万名工作人员正在井然有序地推进各项作业。

“建设中的3、4号机组，采用国产化CAP1000技术，预计2027年全面投产。”山东核电有限公司副总工程师缪正强对记者表示。海阳核电是全球首批三代核电、国家三代核电自主化依托项目，也是山东省首个开工建设并建成投运的核电站。项目规划建设6台百万千瓦级核电机组，并预留2台扩建余地。待8台机组全部建成后，年发电量预计将高达约800亿度。

然而，每台核电机组背后，是百亿级别的资本投入，从图纸落地到商业运营往往要历经数年建设周期。以寿险资金为代表的险资，负债久期普遍达到15至30年，天然具备“耐心资本”属性，与核电站投资、建设和商业运行的长周期不谋而合。也正是这一契合点，让海阳核电成为险资服务民生、助力经济社会绿色转型发展的样本。

故事要从2018年说起。当年12月，中国人寿资产管理有限公司受托完成80亿元对中电投核电有限公司（已更名为国电投核能有限公司，以下简称“电投核能”）的增资。据悉，核电是典型的资本密集、技术密集型行业，项目投资体量巨大、建设周期漫长，同时具备极强的行业管制属性，目前国内仅有中国核电、中国广核、国家电投、华能四家拥有核电运营资质。电投核能作为控股公司，除持有海阳核电股权外，还参股秦山、江苏核电等多处核电资产。

“在获得投资核电的机会时，我们对该项目进行了广泛研究，并通过各种渠道请教核能行业的专家，征求他们的意见，最终整体意见是正面的。”国寿资产直接投资事业部SVP王侯表示，“2018年到现在，海阳核电的技术先进性和商业运行的经济性都超出预期。”长情陪伴最终换来了回报，2025年电投产融重大资产重组，将电投核能优质核电资产注入上市公司，中国人寿持有的股权变成了44.12亿股电投产融的股票。

国寿资产相关负责人表示，基础设施具有投资收益相对稳定、可预期现金流来源等特点，而保险资金规模大、负债久期长、注重长期稳定收益回报等特征，与基础设施建设项目特点相匹配。险资积极参与智慧化改造、清洁能源等项目，以“耐心资本”助力新质生产力发展。展望“十五五”，从业务看，险资面临经济高质量发展构筑新支点、资本市场改革深化激活新动能、财富管理市场升级开辟新空间、高水平开放开启新篇章四大机遇。

【来源：每日经济新闻】

【编辑：小能】

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