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碳价重回百元：全国碳市场扩容收紧配额，煤电碳账单怎么算？

中国能源产业发展网发布时间：

2026-09-02 12:34

【中国能源产业发展网@原创】【作者：苏清越】

2026年8月3日，全国碳排放权交易市场盘中首次触及100元/吨。虽然当日收于99元下方，但这是一个清晰而强烈的信号——碳价正在加速向反映真实减排成本的区间靠拢。对于煤电企业而言，这张日益膨胀的"碳账单"不仅关乎当下利润，更决定着未来生存。

碳价重返百元的三大推力

这一轮碳价上涨并非偶然，而是多重因素叠加的必然结果。

第一推力是市场扩容。7月28日，生态环境部发布配额方案征求意见稿，标志着钢铁、水泥、铝冶炼三个行业正式纳入全国碳市场。覆盖排放量从约45亿吨跃升至约75亿吨，控排企业从约2200家扩至约4000家，碳市场覆盖全国碳排放比例从38%升至约55%。这是碳市场历史上最大规模的扩容，虽然新增行业初期采用宽松分配方式，但市场预期已经形成——配额总量收紧只是时间问题。

第二推力是配额结转政策调整。2025年碳价一度跌至51.2元/吨，一个重要原因是企业大量结转配额导致市场供给过剩。新的配额方案取消了此前的自由结转政策，改为有限结转，这直接收紧了市场供给端，推高了价格预期。

第三推力是CCER与配额价差收窄。8月初CEA-CCER价差已收敛至约2.58元/吨，几乎等价。当CCER不再具有明显的成本优势时，企业用CCER抵消碳配额的意愿下降，高价配额的刚性需求被强化。

但需要清醒认识的是，当前碳价仍处于"政策驱动型"而非"成本反映型"。清华大学能源环境经济研究所所长张希良指出，随着钢铁、水泥、铝冶炼行业逐步收紧配额，碳价将向反映真实减排成本的区间靠拢。这意味着百元可能只是起点而非终点。

煤电"碳账单"的三重构成

对于煤电企业而言，碳成本正在从"边际成本"演变为"核心成本"。这张碳账单至少包含三重构成。

第一重是直接履约成本。作为全国碳市场首批纳入行业，发电行业已经经历了完整的履约周期。以一台百万千瓦煤电机组为例，年排放二氧化碳约350万吨，按照87元/吨的碳价计算，如果配额缺口为3%，年碳成本约913万元。而随着配额逐步收紧，缺口可能扩大至5%甚至更高，碳成本将翻倍增长。更重要的是，碳价本身还在上涨，如果未来达到150元甚至200元/吨，碳成本将吞噬企业可观利润。

第二重是间接成本传导。煤炭供应链上的碳成本正在向下游传导。煤炭开采、运输环节的碳排放虽然尚未全面纳入碳市场，但大型煤企已开始进行碳核算和碳管理，这部分成本迟早会体现在煤价中。对于煤电企业而言，燃料成本之上叠加碳成本，双重压力不容小觑。

第三重是转型成本。为了降低碳成本，煤电企业需要投资节能降碳改造、CCUS技术示范等，这些投入虽然长远看能减少碳支出，但短期内加重了资金负担。部分企业陷入"不改碳成本高、改了投资成本高"的两难境地。

企业碳资产管理的三个短板

面对日益膨胀的碳账单，煤电企业的碳资产管理能力参差不齐，三个短板尤为突出。

短板一：碳核算基础薄弱。虽然发电行业已纳入碳市场多年，但不少企业的碳排放数据采集、核算体系仍然粗放。一些企业的监测设备精度不足，数据质量参差不齐，在核查中频繁出现偏差，不仅增加了履约风险，也错失了通过精准碳管理降低成本的机会。

短板二：碳交易策略单一。多数煤电企业的碳交易模式仍停留在"履约驱动型"——临近清缴截止日才集中购买配额，几乎不做主动交易。这种被动模式导致企业往往在价格高点买入，增加了不必要的成本支出。相比之下，一些领先企业已开始建立专业碳交易团队，利用碳价波动进行低买高卖，将碳资产管理从"成本中心"转变为"利润中心"。

短板三：碳金融工具利用不足。碳配额质押融资、碳远期交易、碳期权等金融工具在理论上可以帮助企业锁定碳成本、优化资金流，但实际应用案例寥寥。一方面是碳金融产品供给不足，另一方面是企业对碳金融的认知和接受度有限，"不敢用、不会用"的心态普遍存在。

三点建议：从被动履约到主动管理

面对碳价上涨和市场扩容的大趋势，煤电企业需要从被动履约转向主动管理，构建系统化的碳资产管理体系。

第一，夯实碳数据基础。投入资源升级碳排放监测设备，建立覆盖全厂的实时碳数据采集系统，确保数据精度满足交易和核查要求。数据是碳管理的基础，基础不牢，后续一切无从谈起。

第二，建立专业碳交易团队。改变"临履约才买配额"的被动模式，制定全年碳交易策略，跟踪市场动态，利用价格波动优化采购节奏。条件成熟的企业可探索碳远期、碳期权等衍生品交易，锁定未来碳成本。

第三，深度参与CCER开发。虽然当前CCER与配额价差收窄，但随着CCER项目类型扩展和方法学完善，优质CCER资产的稀缺性将显现。煤电企业可利用厂区资源开发分布式光伏、生物质能等CCER项目，既降低自身碳成本，又开辟新的收入来源。

碳价重回百元只是一个信号。随着碳市场从"启动实施"迈向"深化完善"，碳成本将越来越深刻地重塑煤电企业的竞争格局。那些碳资产管理能力强的企业，将在碳约束日益收紧的环境中脱颖而出；而那些仍然把碳成本当作"额外负担"的企业，恐怕很快就会发现，不是碳市场不够友好，而是自己准备得不够充分。