里昂上调中国石油股份目标价至12.4港元 维持“跑赢大市”评级
中国能源产业发展网 发布时间：
2026-11-01 09:06
【中国能源产业发展网】获悉，里昂发布最新研报，认为中国石油股份（00857.HK、601857.SH）H股被市场错价，维持对该公司“跑赢大市”的投资评级，并同步上调其2026年至2028年的盈利预测。
在目标价方面，该行以SOTP估值法计算，将中国石油股份H股目标价由12港元上调至12.4港元，A股目标价由15.9元人民币上调至16元人民币。与之配套的是，该行将公司2026至2028年每股盈利预测上调2%至8%。
里昂指出，中国石油股份股价过去两个月大致横行，但同期油价及公司A股分别上升约25%及19%，A-H溢价自9月起由27%扩阔至57%。按该行的油价假设，H股现时交易于约9倍2027年预测市盈率，另有约6%股息率。
业绩方面，中国石油股份第三季净利润518亿元人民币，同比增长22%、按季下跌7%；首九个月净利润1580亿元人民币，已达里昂及市场全年预测约89%，前三季度盈利已接近全年预期的九成。
该行认为，在油价维持偏高水平的情况下，公司全年共识预测及股息派发仍有上行空间，而首九个月盈利已完成全年预测约89%，为这一判断提供了支撑。
分板块看，公司四大分部盈利表现稳健，下游炼化及销售均录得正EBIT，与中国石化（00386）下游业务受压形成对比。
综合来看，里昂此次调整同时覆盖盈利预测与目标价两个层面，H股、A股目标价分别指向12.4港元和16元人民币，评级则继续维持“跑赢大市”，与调整前保持一致。
【来源：里昂证券】
【编辑：小能】
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