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碳资产的登记簿与账本：绿色权益平台的基础设施生意

中国能源产业发展网发布时间：

2026-10-26 17:31

【中国能源产业发展网】原创【作者】卓启焱

一家工厂每年减下来的碳排放，能不能变成钱？这个问题在十年前还只是设想，如今有了明确的路径：核算、核查、登记、交易、注销，每一步都有对应的机构与规则。路径存在的前提，是有一套可信的基础设施在运转。

全国温室气体自愿减排交易市场的登记与交易服务，就落在这套基础设施上。公开信息显示，北京绿色交易所有限公司承担全国温室气体自愿减排交易系统的运行维护相关工作。九月下旬，北京绿色交易所董事长王乃祥在《寻找零碳工厂：2026"碳"索行动报告》发布会上介绍了市场运行情况：自愿减排项目累计登记减排量两千一百五十五万吨，累计成交量一千四百一十万吨，成交量与登记量之间存在约七百四十五万吨的差额，参与开户的主体约三千六百家。

三个数字放在一起，可以读出市场的状态。登记量代表供给，成交量代表流通，两者的差额代表"已签发但尚未售出"的库存。库存不必然是问题——项目方可能持货待价，也可能在等待履约周期；但如果差额长期扩大，说明市场的需求侧没有跟上。这正是自愿减排市场当前的关键议题：供给端项目类型逐步丰富，需求端的使用场景与强制约束仍需扩展。

从技术角度看，碳资产的管理难度远超多数人的想象。一个自愿减排项目从开发到签发，要经过方法学适用性判断、基准线识别、额外性论证、监测计划设计、数据采集、第三方审定与核查、登记签发等多个环节。每个环节都有失败的可能：方法学不适用，项目直接出局；额外性论证不充分，减排量被砍；监测数据缺失，核查无法通过；计入期与并网时间不匹配，收益测算全部推倒。

这也是为什么"碳资产开发"逐渐成为一项专业服务。企业手里有减排行为，不等于手里有碳资产。分布式光伏、风电、沼气利用、林业经营、海洋蓝碳，不同项目类型对应不同方法学，边界条件、监测要求、减排量计算方式各不相同。开发方要做的，是把物理上的减排量，转化成规则认可的、可交易的数字化资产。

登记簿的意义就在这里。每一笔减排量的签发、转移、注销，都要在系统里留下不可篡改的记录，避免重复计算——这是碳市场最核心的风险点。同一个减排行为被两个项目重复申报、同一笔减排量被卖给两个买方、已注销的减排量再次流入市场，这些问题一旦发生，市场的信用基础就会受损。登记系统的技术门槛不在于系统本身，而在于与核查机构、主管部门、交易平台之间的数据一致性。

交易环节的设计，则决定了市场的价格发现能力。自愿减排交易的参与主体包括项目业主、履约企业、投资机构与服务机构，交易方式包括挂牌协议、大宗协议等。市场的流动性取决于两点：一是标的的标准化程度，减排量的项目类型、 vintage、所属区域、附加属性都会影响定价；二是信息的透明度，买卖双方能否便捷地获取项目信息与成交行情。

北京绿色交易所的另一块业务，是绿色权益的综合服务。除碳排量外，绿证、用能权、排污权等环境权益的交易与服务平台也在建设中。这类业务的共同逻辑是：把环境的外部性内部化，通过确权、计量、交易，让绿色行为获得经济回报。技术上的共性是都需要一套可信的计量与核证体系，商业上的共性是都需要足够的参与主体形成流动性。

对实体企业而言，碳资产管理的实操要点可以归纳为几个动作。第一是盘点：把企业内部的减排源梳理清楚，判断哪些行为可能符合现有方法学，哪些需要等待新方法学出台。第二是测算：评估开发的成本（咨询费、审定核查费、监测设备投入）与预期收益，判断项目是否值得做。第三是履约规划：把碳资产纳入企业的年度预算与采购安排，避免在履约期集中采购推高成本。第四是风险控制：关注方法学的调整、政策的变动、核查的严格程度，这些都会影响已签发资产的价值。

零碳工厂这类评价体系的兴起，给碳资产市场带来了新的需求侧。工厂要证明自己"零碳"，需要核算排放、需要减排、需要对无法避免的排放进行抵消，抵消的标的通常就是自愿减排量或绿证。评价标准的细化，会把"买一点碳指标装点门面"的做法，推向"系统性减排+合理抵消"的规范路径。这对市场的健康发展是好事。

也要清醒地看待市场的阶段特征。自愿减排市场的规模相对于强制市场仍然较小，价格发现机制尚不充分，部分项目类型的减排量供给集中，买方结构以履约与自愿社会责任为主，投资性需求有限。市场的成熟需要时间，也需要制度的持续完善——包括方法学的扩容、核查质量的监管、信息披露的规范、跨市场互认的推进。

从更长的视角看，碳市场的本质是把"排放的权利"变成"可计量的资源"。这个转化过程一旦完成，企业的决策逻辑就会改变：减排不再只是合规成本，而是资产管理的一部分；碳价不再只是外部变量，而是投资测算的内部参数。绿色权益平台的价值，正在于让这个转化过程可操作、可验证、可追责。

基础设施的生意往往不显眼，但它决定了上层建筑的边界。碳市场能走多远，取决于登记簿记得是否清楚、账本算得是否准确、交易规则是否公平。当越来越多的企业开始认真对待自己名下的那本碳账，这个市场才算真正开始运转。

核查环节的质量，决定减排量的成色。审定与核查机构要判断项目的额外性、核实监测数据的真实性、确认减排量计算的准确性，这些工作依赖现场核查、数据比对与专业判断。行业里对核查质量的要求正在提高：核查机构的资质管理、核查人员的专业能力、核查报告的信息披露，都在被更严格地审视。原因很简单——市场信用的基础是"每一吨减排量都能被追溯、被复核"。

企业内部的碳资产管理，也需要组织保障。碳资产的开发周期长、涉及部门多，从生产、能源、财务到法务都要参与。成熟的做法的设立专门岗位或团队，把碳排放数据、减排项目、履约义务、交易头寸放在同一套台账里管理。这套台账的价值在审计与融资环节尤其明显：可核查的碳资产，可以进入财务报表，也可以作为绿色金融的增信依据。

（来源：北京绿色交易所公开信息、《寻找零碳工厂：2026"碳"索行动报告》发布会公开报道、全国温室气体自愿减排交易市场公开资料）

【研究支持机构：《中国工业报社》能源与双碳研究中心 |中国能源产业发展网】

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卓启焱