别只盯油价了！这个指标飙升，刷新历史纪录！如何破？
中国能源产业发展网 发布时间：
2026-09-18 18:01
【中国能源产业发展网】获悉，近期全球成品油市场上演极端行情，海外柴油、航空煤油裂解价差接连刷新历史纪录，但高景气红利并未均匀传导至国内炼化行业，国内炼厂呈现明显的“冰火两重天”格局，炼化企业风险管理思路亟待从“锁价格”转向“锁利润”。
截至9月15日，美国汽油裂解价差运行至38.72美元/桶，虽较9月初41.61美元/桶回落约7%但仍处近几年高位；欧洲柴油裂解价差冲高至88.34美元/桶不断创历史新高，航空煤油裂解价差也站上90美元/桶历史高位。
海通期货研究员林舒暖表示，本轮海外裂解价差刷新纪录根源在于全球炼油产能出现缺口，中东、俄罗斯两大柴油主要出口地同步收缩供应，形成130万—140万桶/天的供应缺口，叠加美国馏分油库存低位、炼厂开工率近98%及全球炼能投资不足。
隆众资讯统计显示，截至9月11日主营炼厂成品油毛利为1471元/吨、山东地炼毛利为786元/吨；拥有出口配额的企业可切换产能开展出口套利、毛利率显著抬升，无出口资质的地方炼厂则难以分享行情红利，行业分化加剧。
弘则研究能化研究员张玉昕认为，海外高位价差难以长期维持，一旦需求走弱、油价与运费大幅波动，裂解价差随时均值回归；若快速回落，无配额地炼将承压，部分竞争力弱的企业可能退出市场。
业内指出，炼厂真正风险是炼油成本上行、成品油售价下行的双向挤压，风险管理应从“价格套保”升级为“利润套保”，可运用INE上海原油期货、期权及沥青、低硫燃料油等品种组合锁定加工利润，并提高期权工具使用占比。
【来源：期货日报】
【编辑：小能】
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