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地缘因素搅动能源市场短期国际油价或偏强运行

中国能源产业发展网发布时间：

2026-09-12 18:17

【中国能源产业发展网】获悉，近期国际原油市场在地缘因素扰动下持续走强，布伦特原油期货、NYMEX WTI原油期货一度双双突破100美元/桶大关，国内原油期货主力合约价格也站上800元/桶。数据显示，截至9月11日记者发稿时，9月以来布伦特原油期货、WTI原油期货主力连续合约累计涨幅均超过17%。

文华财经数据显示，截至北京时间9月11日16时6分，布伦特原油期货主力连续合约报106美元/桶，日内最高触及109.97美元/桶，创下今年5月20日以来新高；NYMEX WTI原油期货主力合约报101.27美元/桶，日内最高触及104.46美元/桶，创下今年5月19日以来新高。

与此同时，国内能源化工期货市场同步走强。截至9月11日收盘，国内原油期货主力合约涨幅超过5%，盘中最高升至838.3元/桶，创该合约上市以来新高；燃料油期货主力合约涨幅超过4%，低硫燃料油期货主力合约涨幅超过3%。

业内人士表示，此轮国际油价上涨不只是市场对地缘风险的短期炒作。随着美伊冲突外溢、航运通道受阻以及全球原油库存持续下降，市场关注点正从“情绪溢价”逐步转向“供应缺口”。在供应端不确定性增强的背景下，短期国际油价仍可能维持偏强运行。

国投期货能源组组长、首席研究员隋晓影表示，本轮国际油价上涨的导火索是美伊冲突升级，原油盘面持续定价地缘情绪溢价；在地缘因素扰动之下能源供应链持续受损，全球油品供应趋紧，加之当前全球油品库存处于低位，也进一步放大了油价上涨弹性。山东齐盛期货原油研究员高健表示，近期中东地缘局势持续升级，沙特接连遭遇也门胡塞武装袭击，美伊冲突不断发酵，油轮也成为攻击目标；在地缘风险溢价先行抬升后，原油市场开始进一步交易供应端潜在风险，国际油价由此突破今年7月形成的前期高点，上行趋势进一步强化。

高健分析，9月初油价上涨主要由地缘风险溢价推动，当时实质性供应冲击尚未真正落地；但随着美伊冲突波及油轮、曼德海峡航运风险加剧，市场开始担忧沙特红海方向原油出口受阻。8月以来，沙特延布港原油日均出口船货规模接近200万桶，一旦相关出口受阻，全球原油供应缺口可能进一步扩大。

从历史行情对比看，3月油价快速上涨主要源于美伊局势突然恶化及霍尔木兹海峡通航压力增加，虽然事件性冲击超过市场预期，但最终对原油市场实际供应影响有限；7月上涨则主要受到美伊冲突再起以及曼德海峡通航受阻影响，中东两大关键航道同时面临风险，但原油实物供应受到影响同样有限。因此3月和7月两轮行情虽都具备“地缘风险+供应收缩”的市场叙事，本质上仍以地缘情绪溢价为主。本轮行情启动阶段同样受地缘风险溢价推动，但后续价格持续走高更多来自基本面支撑：美伊局势持续僵持，中东两大重要海运通道持续承压，区域外原油增量供应未能有效弥补缺口，全球原油供应缺口不断扩大，库存加速下降。

供需数据方面，海通期货能源研究负责人杨安表示，欧佩克最新月报将2026年全球石油需求增长预测从此前的58万桶/日下调至38万桶/日，这也是连续第五次下调需求预期；供应方面，欧佩克数据显示8月原油产量增加34.6万桶/日至2408万桶/日，而沙特8月原油日产量大幅下降190万桶至623.8万桶。随着霍尔木兹海峡和曼德海峡航运风险增加，沙特原油生产和出口仍面临压力；进入9月后，也门胡塞武装一度加大对沙特能源设施的打击力度，沙特原油产量存在进一步下降可能。

展望后市，业内人士认为当前原油市场仍处于供应风险较高阶段，地缘冲突演变将成为影响油价走势的关键变量。隋晓影表示，目前海湾地区经霍尔木兹海峡出口的原油量已不足冲突发生前的三分之一，约合500万桶/日；即便算上其他出口渠道，海湾地区原油出口量也只能达到冲突发生前水平的约七成，较冲突前仍存在约30%的缺口。短期内美伊冲突或难彻底解决，能源供应链恢复尚不明朗，仅依靠替代方式维持出口仍无法完全弥补供应损失，油价中枢将获得支撑，或维持偏强格局。高健表示，当前全球原油基本面依旧偏紧，后续需重点关注地缘事件对原油供应带来的进一步影响。

【来源：中国证券报、文华财经】

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