中国核电(601985)：核准提速与机制电价驱动价值修复
中国能源产业发展网 发布时间：
2026-09-02 18:16
【中国能源产业发展网】获悉，华泰证券发布中国核电（601985）研究报告指出，公司2026年上半年实现营收383.98亿元（同比-6.3%），归母净利润36.41亿元（同比-35.7%），扣非净利润35.94亿元（同比-36.2%）；其中二季度实现营收194.73亿元（同比-5.9%，环比+2.9%），归母净利润15.77亿元（同比-37.7%，环比-23.6%），业绩低于市场预期，主要系新能源利润下滑超预期。
报告认为，尽管短期盈利承压，但下半年核电大修仅5次，电量有望环比修复；辽宁、广西已落地省级核电机制电价安排，全国层面政策尚待出台；叠加7月末庄河、金七门4台机组获核准，中报分红与回购组合拳落地，公司中长期盈利中枢稳定性将显著增强，维持"买入"评级。
分板块看，核电业务方面，1H26核电机组发电量979.72亿千瓦时（同比-1.9%），上半年完成10次大修，福清、海南等机组检修增加拖累电量，福清、江苏核电净利润分别同比下降61.6%、36.7%。6月末在运机组27台、装机26.2GW；7月31日庄河1/2号、金七门3/4号获国常会核准，在建及核准待建升至22台、25.6GW，徐圩1号、金七门2号已FCD，三门3号、田湾8号转入调试，田湾7号计划年内商运。
新能源业务方面，6月末在运装机35.0GW、在建9.24GW；1H26发电量216.97亿千瓦时（同比-1.0%）。中核汇能上半年营收69.12亿元（同比-9.1%），净利润由上年同期盈利11.38亿元转为亏损2.31亿元，主因电价下行、新增装机折旧增加及持股比例下降。上半年汇能发行公募REITs募资13.24亿元，打通投融建运闭环、改善资本结构。
费用与现金流方面，1H26营业成本同比增长8.8%，但管理费用同比下降14.7%、研发费用下降17.9%、财务费用仅增0.1%；经营现金流净额191.77亿元（同比+2.4%），6月末资产负债率70.45%（较2025年末提升1.44个百分点）。
盈利预测与估值上，华泰证券维持公司2026至2028年归母净利润预测为80.52/91.34/110.42亿元（三年复合增速5.9%），对应EPS为0.39/0.44/0.54元，考虑到核电机制电价政策有望全面落地、新机组投产提速，给予2026年26倍PE，维持目标价10.14元。
【来源：华泰证券】
来源：
作者：
版权及免责声明：
本网站摘录或转载的属于第三方的信息，目的在于传递更多信息，内容仅供参考。相关股票、投融资等资讯及分析并不代表本网站赞同其观点和对其真实性负责，不构成投资建议。若不慎涉及侵权，请在相关内容刊发之日起30日内联系我们，我们将第一时间进行删除处理 。转载本网资讯请注明来源作者。
联系电话：010-85763416 邮箱：zgnycyfznh@163.com
| 相关能源金融
| 相关推荐
能源品牌强国路
2026-10-17
2026-10-17
2026-10-17
2026-10-16
2026-10-16
2026-10-16
2026-10-15
2026-10-15
高端沙龙
推荐阅读
暂无数据
推荐阅读