基础化工行业周报：中东局势再升级，化工品价格偏强震荡
中国能源产业发展网 发布时间：
2026-07-28 19:40
【中国能源产业发展网】获悉，中国银河证券7月28日发布基础化工行业周报指出，原油市场聚焦美伊局势，截至7月24日Brent和WTI油价分别达96.8美元/桶和89.3美元/桶，较上周分别上涨9.9%和8.3%，油价高位运行。
供给端，近期市场高度聚焦美伊局势及霍尔木兹海峡、曼德海峡通行情况。据克普勒报道，7月23日关键海上通道船舶通航表现分化，其中霍尔木兹海峡通航量明显下降、曼德海峡通航量有所回升。7月21日因黑海海域油轮遇袭事件频发，哈萨克斯坦计划停止通过管道向俄罗斯新罗西斯克港的CPC终端输送原油，若近期管道输送无法恢复，哈萨克斯坦石油生产商或面临减产压力。
需求端，截至7月24日当周，国内主营炼厂开工率为70.1%、环比提升2.4个百分点；国内大型独立炼厂开工率56.7%、环比提升2.1个百分点；山东地炼开工率50.6%、环比下降0.6个百分点。截至7月17日，美国炼厂开工率为96.1%。库存端，截至7月17日当周美国商业原油库存量为41168万桶，环比增加201万桶。
价格表现上，本周重点跟踪的170个化工品中，87个上涨（占比51.2%）、30个下跌（占比17.6%）、53个持平（占比31.2%）。涨幅居前的产品有液氯（山东）、石脑油（CFR韩国）、燃料油（上期所）、MTBE（华东）、醚后碳四（燕山石化）、丙烷（CFR华东）、丁烷（CFR华东）、液化气（进口气江苏）、丁酮（华东）等。
价差方面，本周重点跟踪的130个产品价差中，47个上涨（占比36.2%）、77个下跌（占比59.2%）。涨幅居前的有LLDPE价差、醋酸乙烯价差、辛醇价差、PVC价差、环氧丙烷价差、MTBE价差等。库存转化模型测算，本周原油库存转化损益均值106元/吨，丙烷为-1538元/吨。
投资建议上，截至7月24日基础化工和石油化工PB分别为2.4倍、1.0倍，较2015年以来历史均值溢价为-14.6%、-11.4%。机构认为，受地缘冲突影响短期Brent原油或围绕85至100美元/桶宽幅运行，2026年下半年供给侧收缩与需求侧动能有望助力化工行业景气上行。
【来源：中国银河证券】
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