东吴证券：风电设备短期招标承压 看好十五五两海成长空间
中国能源产业发展网 发布时间：
2026-07-27 18:31
【中国能源产业发展网】获悉，东吴证券7月27日发布研报称，2026年1至6月我国风电新增装机38.6GW，同比下降24.9%，其中1至2月新增装机11.04GW。短期看，136号文执行后新能源电站电价全面入市，风电、光伏电站收益有所下降，陆风方面预计2026年行业装机同比持平，十五五期间年均装机110至120GW，装机仍有支撑。
海风方向被研报重点看好。深远海规划推出在即，军事用海问题厘清，预计2026年海风行业装机8至10GW，同比增长30%，十五五海风行业装机有望提升至年均15GW。国内能源局等部门正推动海上风电三年行动方案，计划未来三年推进约80GW海风项目建设，叠加首批深远海示范项目约21GW及储备场址约100GW，合计带动超百GW规模开发，浙江、山东、海南等区域项目推进积极。
海外方面，欧洲海风虽短期并网节奏偏弱，2025年新增并网约2GW，但累计装机已接近39GW，各国2030年海风目标合计超过150GW；2018至2025年欧洲海风FID累计约36GW，其中约22GW已决策项目尚待并网。随着CfD机制推广及已完成FID项目逐步进入建设期，预计2026年起装机增速明显提升。非洲、中东、印度及拉美等新兴市场陆风需求快速增长，新增陆风装机将由2025年的17GW增至2030年的41.8GW。
细分环节上，海缆电压等级逐步提升，2025年我国海缆市场规模约70亿元，预计2026年、2030年分别达96亿元、约240亿元，年均复合增速约28%；220kV海缆毛利率稳定在35%至40%，500kV交流及±500kV柔直海缆毛利率维持45%至55%高位，东方电缆、中天科技在手订单分别达117亿元、121亿元。
塔筒管桩方面，国内加工费基本见底，伴随2026年海风起量带动产能利用率提升，企业有望迎来单吨净利向上弹性；欧洲单桩本土实际可利用产能低于100万吨、需求约150万吨，订单有望外溢至中国企业。风机价格企稳反弹，25年陆风中标价较底部累计涨超5%，海外毛利率高于国内5至10个百分点。
东吴证券推荐：塔筒管桩、海缆、整机及零部件龙头，认为海风方向26年装机确定性增强，叠加深远海推进及海外需求释放，产业链盈利与估值有望同步修复；同时提示竞争加剧、政策超预期变化、新增装机不及预期及原材料价格波动等风险。
【来源：智通财经】
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