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德赛电池的“第二曲线”：从消费电池老兵到储能新贵的转身

中国能源产业发展网发布时间：

2026-08-22 10:01

【中国能源产业发展网】原创【作者】马行川

8月17日，德赛电池发布2026年半年度报告，一组反差鲜明的数据让市场重新打量这家老牌电池企业：上半年实现营业收入107.16亿元，同比增长9.78%；归属于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比大增110.44%，扣非净利润1.71亿元，同比增长157.32%——在经历2023年至2025年中期净利润三连降之后，业绩曲线终于掉头向上，而且是“跳涨式”反转。

反转的引擎，是储能。财报显示，上半年储能产品类板块实现营业收入20.32亿元，同比增长94.04%，占营收比重从上年同期的10.73%提升至18.96%；其中储能电芯业务实现营业收入13.46亿元，同比增长696.64%，经营业绩由亏转盈。几乎同时，公司披露一笔超4.2吉瓦时的海外储能大单，并于8月6日与海尔新能源签署战略合作协议，双方将聚焦储能电芯联合研发，开发海外“电芯+储能系统”一体化解决方案。

这一切，距离德赛电池宣布大举切入储能电芯不过两三年。作为国内最早从事锂电池电源管理系统研发的企业之一，德赛电池长期以消费类锂电池为核心，手机、笔电、可穿戴设备的电池与电源管理，是它最熟悉的基本盘。但消费电子红利见顶、行业竞争内卷，让公司连续多年“增收不增利”，转型储能电芯，本质是一场被倒逼的战略突围。

回溯这家公司的底色，能更清楚理解这场突围的分量。德赛电池诞生于1985年的广东惠州，脱胎于电子信息产业体系，是德赛集团旗下核心上市公司。在消费电池的黄金年代，它凭借电源管理BMS技术积累与对日系、美系头部客户的高效响应，成长为国内消费电池领域的先行者之一，移动电源、手机电池等产品市占率长期居前。消费电子时代的“工艺红利”，为它攒下了制造能力、客户信任与现金流——这些家底，正是它转型储能的底气所在。

但消费电池的“舒适区”正在收缩。智能手机市场从增量走向存量，笔电、可穿戴增长乏力，电池PACK环节毛利率被上下游持续挤压，单一赛道“躺赢”的日子一去不返。储能电芯的抉择，本质是用消费电池积累的制造know-how，去撬动一个体量更大、增速更陡的新市场——这是一次把“老手艺”搬进“新战场”的战略转身。

转型路径清晰而坚决：发挥长期积累的电池制造与PACK经验，从消费电池“小容量、高一致性”的工艺基因，迁移到大储电芯“大容量、长循环”的新赛道；同时以SIP（系统级封装）先进封装业务守住第二增长点，报告期SIP业务实现营收14.46亿元，同比增长20.05%，毛利率持续改善。

放到行业坐标系里看，德赛电池的卡位属于“第二梯队发力”。储能电芯赛道的头部阵营由宁德时代、亿纬锂能等巨头把持，产能、品牌与海外渠道优势显著；德赛电池的差异化机会，在于以“消费级一致性”的标准做储能电芯，在安全性与可靠性上打出辨识度，并借助海尔新能源等生态伙伴打开海外“电芯+系统”一体化市场。第二梯队要想在巨头夹缝中突围，拼的从来不是规模，而是细分场景的响应速度与质量口碑。

储能电芯业务的“根本性改善”，得益于行业层面储能需求持续扩容、电芯价格企稳回暖的顺风，也离不开公司订单充足、产能利用率高的内功。从“赔本抢单”到“扭亏为盈”，德赛电池用一份半年报宣告：第二曲线已经从图纸变成现金流。

但转身的路上，问题同样摆在明处。其一，储能业务毛利率仍处低位——储能产品类毛利率仅3.41%，虽同比提升5.19个百分点，但与消费电池成熟业务相比依然单薄。规模上去了，盈利质量仍需时间验证，一旦电芯价格再度波动，薄毛利意味着利润弹性会被急剧放大。

其二，储能电芯赛道正处“内卷”深水区。头部企业价格战与产能竞赛同步进行，二三线品牌既无规模成本优势，又缺乏品牌溢价，德赛电池要想在电芯环节站稳，必须在差异化（大容量、高安全、专用化）与海外高毛利市场上下更重的注。

其三，消费电池基本盘仍在下滑通道。智能手机、笔电出货量增长乏力，消费类产品收入占比依然过半但贡献趋弱，双主业的“第二曲线”要真正托起公司，仍需消费业务尽快企稳，避免“新腿没长壮、老腿先乏力”的失衡。

给出三条路径：一是把海外市场作为主战场，借助4.2吉瓦时大单与海尔新能源等生态伙伴，以“电芯+系统”一体化方案切入欧美、中东等高毛利储能市场；二是坚持大容量、高安全差异化路线，在314Ah以上大电芯与液冷系统上建立技术辨识度；三是发挥SIP工艺复用优势，将消费端的高精度制造能力迁移到储能产品一致性控制上，用“品质红利”对冲“价格内卷”。

对德赛电池而言，半年报只是转折的起点。从消费电池老兵到储能新贵，路还很长，但至少方向已经清晰——它要证明的不只是“能赚钱”，而是“能持续赚到有质量的钱”。

“第二曲线”能走多远，关键看它与“第一曲线”之间能否产生协同。对德赛电池而言，消费电池时代的供应链管理、电芯制造工艺与品质体系，正是储能业务的“起跑线”：锂电池制造的产线管理、BMS（电池管理系统）能力、大客户服务经验，全部可以在储能产品上复用。它选择与海尔新能源合作，切入的正是“家电巨头+电池制造商”的差异化打法——不是与宁德时代、比亚迪在电网侧大储正面拼杀，而是借家电巨头的渠道与品牌，进入家庭储能、工商业储能的细分场景，用“小而美”的缝隙市场构建起自己的根据地。

全球储能需求的多元化，也给了德赛这样的“后发者”机会。户储市场在欧洲、澳洲方兴未艾，新兴市场的电力不稳定又催生了对离网储能与备电系统的需求；储能产品呈现“场景碎、规格多、定制化强”的特点，恰恰是头部大厂“规模经济”难以全覆盖的地带。对德赛而言，把消费电池时代练就的“柔性生产+快速响应”能力迁移到储能，用多场景产品矩阵去接住这些碎片化需求，是它从“储能新贵”走向“储能常青”的现实路径——当然，这条路的竞争同样激烈，能否在价格战与渠道战中稳住毛利率，仍需时间检验。

文中信息及数据来源于：德赛电池2026年半年度报告、德赛电池与海尔新能源战略合作公告、世纪新能源网储能行业报道。

【研究支持机构：《中国工业报社》能源与双碳研究中心 |中国能源产业发展网】

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作者：

马行川