特高压招标提速叠加电改深化 电网设备与水电配置价值受关注
中国能源产业发展网 发布时间：
2026-11-07 10:28
【中国能源产业发展网】获悉，机构研报数据显示，2026年前四批国家电网特高压设备招标金额达329亿元，同比增长49%；前三季度，液体介质变压器、高压开关出口分别增长22.5%、24.4%；全社会用电量同比增长3.9%，其中高技术制造业和充换电服务业用电增速分别达8.7%、55.4%。
研报指出，电价机制改革持续深化，短期内对沿海火电交易电价形成压制，而容量电价机制提升了火电收益的稳定性，存量机组折旧到期后有望释放中期利润弹性。火电盈利模式正从电量单一驱动转向电量与容量并重。
水电方面，研报判断，若来水在2027年改善，发电量修复叠加高股息属性，水电资产的配置价值将逐步凸显。水电企业现金流相对稳定、分红比例较高，在利率环境中具备类固收特征，适合追求稳健回报的资金配置。
电网投资构成设备需求的底层支撑。研报认为，国家电网“十五五”期间4万亿元固定资产投资提供强支撑，特高压订单交付、电表更新与海外输配电建设将共同驱动设备企业业绩增长。
新能源方面，研报提出，绿电全面入市后，机制电量对收益形成托底，绿证收入与补贴回款加快亦构成边际利好。新能源运营商盈利预期的稳定性，与电价机制设计、消纳责任权重的执行力度直接相关。
配置方向上，研报将核心机会聚焦于具备订单兑现能力的电网设备商，以及现金流稳定、分红优厚的龙头水电企业。特高压一次设备、直流输电装备等环节的订单落地节奏，是判断业绩兑现度的关键变量。
需要说明的是，上述判断来自机构研究报告，相关数据与结论基于特定假设，实际经营情况可能因招标节奏、来水情况、电价政策调整而发生变化，投资者仍需结合自身风险承受能力独立判断。
【来源：据中财网研报数据综合整理】
【编辑：小能】
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