华泰期货：冲突发酵，天然气市场走强积蓄压力
中国能源产业发展网 发布时间：
2026-09-03 18:15
【中国能源产业发展网】获悉，华泰期货发布研报指出，在冲突持续发酵背景下，天然气市场走强积蓄压力，机构维持天然气市场偏强运行的判断。
从市场数据看，TTF10月合约报得73.435欧元/兆瓦时，涨幅1.61%；JKM10月合约报得24.490美元/百万英热单位，涨幅1.63%；NYMEX10月HH期货报得2.999美元/百万英热单位，涨幅1.80%。
供给层面，日本石油勘探有限公司与文莱LNG有限公司签署长期液化天然气供应协议，以平衡天然气供应缺口。日本经济产业省数据显示，日本主要电力公司持有的LNG库存较上周增加2.1%，至8月30日达242万公吨，创六周来最高水平，主要因当周到港LNG船舶数量超预期。
欧洲方面，补库压力依然突出，截至8月底天然气储备仅达62%，使得该地区在冬季提前到来或LNG供应中断时面临短缺风险。受此影响，欧洲TTF价格持续走强，并带动亚洲JKM价格跟涨。
投资逻辑上，华泰期货认为，亚欧市场冲突持续下市场缺乏改善预期，补库压力下基本面尚且宽松的亚洲市场维持稳定区域价差、继续跟涨欧洲；美国市场产量维持高位，但9月初高温提振需求预期，近月合约震荡偏强。策略上，欧洲补库问题仍无实质性好转，前期TTF多单继续持有，TTF-JKM价差存走高潜力。整体来看，在补库与地缘冲突的共振下，天然气市场短期仍以偏强震荡为主。
风险方面，上行风险在于亚洲秋季补库需求强化以及中东冲突破坏生产出口设施，下行风险则在于中东局势快速缓和与宏观经济弱势压制需求。
【来源：华泰期货】
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