生意社：对抗加剧推升风险溢价 原油创月余新高
中国能源产业发展网 发布时间：
2026-07-20 17:38
【中国能源产业发展网】获悉，7月17日（周五）美伊持续互袭推升全球能源通道双重风险，国际原油再度大涨超4%，价格刷新6月中旬以来高点，周线实现连续第二周大幅收涨。NYMEX 9月WTI原油上涨3.50美元涨幅4.47%结算81.78美元/桶，ICE 9月布伦特原油上涨3.87美元涨幅4.59%结算88.10美元/桶，两大基准油同步创下一个多月新高。周涨幅更为惊人：WTI本周累计上涨约14%，布伦特原油周涨幅达17%。成品油同步跟涨，9月RBOB汽油上涨3.25%结算3.1916美元/加仑。
本轮油价持续拉升的核心驱动是美伊对抗全面升级，霍尔木兹海峡通航受阻加红海曼德海峡存封锁风险形成双重供应压制，市场担忧全球原油流通量大幅收缩。
美军连续第七晚对伊朗基础设施实施空中打击，同步严格落地伊朗全域海上封锁。封锁执行三天内美军已迫使4艘商船改道、1艘船舶丧失行动力、登船核查多艘过境船只，对波斯湾航运形成强力管控。市场人士指出双方报复性袭击常态化，一旦更多油轮遇袭受损船只将主动规避波斯湾航线直接压缩原油外运总量。霍尔木兹承载全球约20%原油供应，停火协议破裂后伊朗将过境油轮列为打击目标，当前航道石油运输量急剧下滑。
红海航道新增封锁隐患方面，为规避霍尔木兹海峡风险沙特已依托东西向输油管道将70%以上原油转运至红海延布港出口，近期延布港日均发货400万桶为去年同期97.3万桶的4倍，成为全球关键替代供应通道。但当前新风险出现：伊朗敦促胡塞武装若美军打击伊朗电力设施将直接封锁红海曼德海峡，若红海航线同步受限沙特现有替代出口渠道失效全球原油供应缺口将进一步扩大。
基本面因素方面，美国战略石油储备此前已跌至1983年以来低位，持续大规模释储仅能短期小幅缓冲行情，缺乏充足库存储备对冲中东突发供应中断。巴克莱最新报告维持2026年布伦特原油96美元/桶、2027年85美元/桶的价格预测，核心逻辑有两点：一是战略石油储备释放仅能阶段性缓和供需，全球商业原油库存并无充裕余量；二是中东地缘冲突具备长期持续性，能源运输通道扰动将持续内嵌风险溢价。
生意社原油分析师认为短期需观察美伊冲突进一步态势演化，中期来看当前油市处于霍尔木兹加红海双航道风险、全球库存低位双重利多环境，地缘溢价成为定价核心油价易涨难跌，高位宽幅震荡行情大概率延续，在地缘局势实质性缓和前油价高位运行格局难以逆转。
【来源：生意社】
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