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新能源大时代,看比亚迪和宁德时代万亿级别的龙争虎斗,谁将胜出?

作者:
荆轲 南山
来源:
价值线
2022/06/21 21:03
浏览量
【摘要】:
这场万亿市值级别的龙虎斗,斗的不仅仅是股价和市值,比的更是人才、技术、格局......

导读:

自5月初A股大反弹以来,新能源领域的两大巨头——比亚迪和宁德时代,在股市的表现如同双龙夺珠,你争我夺,你追我赶,精彩激烈。

上半场,比亚迪一鼓作气,创出历史新高,市值突破万亿,被市场封号“比王”!

后半场,早有“宁王”之称的宁德时代趁比亚迪稍作歇息之机,连拉几根大阳线,跳涨至500元以上,市值迅速逼近12000亿元。

这场万亿市值级别的龙虎斗,斗的不仅仅是股价和市值,比的更是人才、技术、格局……

领袖之争:电池专家王传福与“赌性坚强”曾毓群

王传福与曾毓群出身背景相似,都是从贫穷的山村走出来,依靠自己的努力,成就了了不起的事业。但区别在于,王传福是电池专业科班出身,曾毓群则是从船舶半路转行至电池行业。

王传福出生在“保姆之乡”安徽无为,幼时父母相继不幸离世,因为王传福从小成绩好,大哥王传方深知读书才是最好的出路,于是放弃了自己的学业,打工供弟弟上了大学。

1983年,王传福考入位于长沙的中南矿冶学院冶金物理化学系,遇到了自己终身相伴的事业——电池。王传福在读本科和研究生期间,研究的都是电池,下海后他仍然在这个领域里。

1987年,21岁的王传福大学毕业,毕业进入北京有色金属研究院攻读硕士。5年后,26岁的王传福就成为那里最年轻的副处长。1995年2月,王传福正式辞去公职,下海创业。

比亚迪是一个技术为王、创新为本的企业,王传福就是公司最大的“技术派”,前比亚迪高管回忆,“早期做电池的时候,王传福手里经常会拿着一把钳子,解剖先进国家各式各样的电池,甚至在没有卷绕设备的情况下用手搓也要做电池实验。”

当时一套日产电池生产线要3-4千万,早期缺乏资金的王传福脑子活络,总结出了自己的一套 “土法上马”,花了100多万,用 100多道工序组成的人工生产线就生产出了优质的电池,产品价格仅竞争对手的40%。

至今,比亚迪已在全球申请专利2.8万项,其中已获授权专利超过1.7万项。

“如果你现在不投资比亚迪股票,你将错过一个杰克韦尔奇,再加一个托马斯爱迪生。”这是2008年,巴菲特的挚友芒格对老搭档说的一番话,在他看来,王传福既是出色的发明家,又是杰出的企业管理大师。

1985年,来自福建宁德岚口的曾毓群以优异成绩考入上海交通大学船舶工程系, 1999年,和昔日上司共同创业,成立ATL的曾毓群才正式接触到电池这个行业,比王传福晚了10多年。虽然曾毓群入门晚,但善于学习,在2002年-2006年间,曾毓群坚持在职攻读中科院物理研究所凝聚态物理专业博士学位。

福建地区属于海洋文化,旧时闽人出海生死未卜,造就了当地人的极强的“赌性”。曾毓群创立宁德时代后,办公室中挂着“赌性更坚强”五个大字,对此曾毓群解释称:光拼是不够的,那是体力活,赌才是脑力活。

曾毓群的几次豪赌令人惊心动魄。

1999年,ATL一共只筹集到了250万美元的初创资金,曾毓群竟拿着100多万美元飞到美国,购买贝尔实验室的聚合物理电池的专利授权。买到专利后,ATL发现电池鼓气变形,贝尔实验室告知:无能为力。曾毓群团队没有放弃,最终通过更换电解液的方式,解决了这一问题,结果是,ATL的电池的报价要比客户使用的韩国电池便宜一半,容量却增加了一倍,曾毓群的企业不但活了下来,还拿到了苹果的订单。

第二次豪赌是押宝汽车动力电池,2011年,国家发布《外商投资产业指导目录》,限制了外商独资企业生产汽车动力电池,曾毓群参与创立的ATL因外资背景被限制在外,曾毓群干脆重新成立了CATL(宁德时代),放弃了自己辛苦创立的ATL,实现了股权100%中国化,充分享受到了这一波产业红利。

第三次豪赌,是磷酸铁锂与三元电池的路线之争,三元锂电池技术难度高,专利被日韩把持,对于中国企业来说,磷酸铁锂电池更易突破。比亚迪押宝磷酸铁锂,宁德时代却反其道而行之,选择押注更高端的三元锂电池,最终实现了对比亚迪的超越。依靠为华晨宝马提供电池期间的”魔鬼训练“,宁德时代打开了市场,在几年后,公司的产品还获得了全球电动汽车巨头——特斯拉的青睐。

技术之争:麒麟电池VS比亚迪CTB

宁德时代麒麟电池的即将发布,是在技术上和比亚迪比拼的一个关键。

麒麟电池本打算4月就发布,但不知何故一直拖到了今天。而在此期间,比亚迪捷足先登,抢先发布了CTB技术。

作为最新发布的技术,麒麟电池和CTB无疑代表了“宁王”和“比王”当前的最高技术水平。那么,谁更具优势呢?

事实上,无论是麒麟电池还是CTB技术,本质上都是一种电池结构上的优化和创新。

麒麟电池也被称为第三代CTP技术。所谓的CTP即Cell To Pack的缩写,意为无模组,最早由宁德时代于2019年提出。

该技术通过取消传统的“电芯—模组—电池包”结构中的模组环节,直接将电芯集成在电池包上,从而实现电池包的空间利用率大幅提升,继而提升成组效率,最终实现电池系统层面的能量密度大幅提升。同时,由于取消了模组,CTP技术还可以省去端板、侧板、紧固件等零部件的成本,并提高生产效率。

CTB技术是Cell To Body的缩写,于今年5月由比亚迪首次发布。相比CTP技术,CTB的集成度更进一步。该技术直接将车身地板作为电池包的上盖,使得电池和车身融为一体。这样既能省去电池包外壳的厚度,也能省去车辆底板的厚度,从而有更大的空间布置更多的电池,以提高整车的续航。同时,该技术也可以让车辆内部的空间更大。

不过,从对外宣传上来看,麒麟电池和CTB各有侧重。

麒麟电池更加强调的是其更高的能量密度。在相同的电化学体系、电池包尺寸下,三元高镍版麒麟电池的能量密度比特斯拉4680大圆柱电池还要高出13%,理论上能为电动汽车提供更强的续航能力。

CTB则更加侧重对安全性的描述。根据比亚迪的说法,CTB可以使整车扭转刚度提升一倍,突破40000N·m/°。同时,CTB能够让电池作为结构件参与整车传力和受力,整车侧柱碰侵入量减少45%。

除了麒麟电池和CTB技术,“宁王”和“比王”在其他技术上也有各自的杀手锏。

宁德时代下注钠离子电池,在4680电池上亦有布局,此前有消息称已获宝马定点。比亚迪则凭借DM-i超级混动技术,不断从纯电汽车手上抢夺市场份额。

江湖之争:“宁王”朋友圈VS“比王”朋友圈

凡是当上大哥的,总是离不开身后一众小弟的鼎力相助。

对于宁德时代和比亚迪这“两王”来说更是如此,因为新能源的产业链非常长,想要单打独斗或是仅仅依靠几家企业的抱团,是很难打出一片天的。今年以来,上游原材料价格疯涨,更加凸显了小弟的重要性。如果没有拉拢足够的优质小弟,只能白白浪费行业的黄金发展期。

因此,“宁王”和“比王”的龙虎斗,不仅仅要比技术,更要比“社交能力”,比双方在江湖上的组织和号召力。

接下来,我们就来看看“宁王”和“比王”的核心朋友圈里都有谁。

据价值线统计,宁德时代和比亚迪各自的核心“朋友圈”主要有以下的一些公司:

除了这些外,还有一类公司,它们左右逢源,同时被“宁王”和“比王”看上,如杉杉股份、湖南裕能,多为细分领域龙头。

总的来看,仅就新能源汽车上游而言,“宁王”和“比王”均已有很完善的布局。

区别在于,“宁王”深度绑定了三个锂电设备企业,尤其是先导智能是锂电设备龙头;同时“宁王”还绑定了电解液龙头天赐材料。“比王”则更侧重于一些更加细分环节的布局,如电解液添加剂、导电剂、铝塑膜等。

此外,在锂矿布局上,“宁王”主要是靠自己单干,“比王”则与融捷股份、盛新锂能、西藏矿业、盐湖股份、四川路桥等多家国内锂矿企业深度合作。

相比上游的布局,“宁王”和“比王”在下游的布局则走上了两条完全不同的道路。

作为一家整车企业,比亚迪的核心“朋友圈”中有许多汽车产业链的公司。比亚迪在2021年年报中列出了29家被投企业,其中一半都紧密围绕在比亚迪的整车业务周围,涉及汽车的设计、生产、运营、销售等环节。从金额上也可以看出这一集中特征,2021年比亚迪长期股权投资账面余额为79亿元,其中71亿元都属于汽车、汽车相关产品板块。

宁德时代作为一家锂电池企业,位于产业链中游。为了规避风险,加强产业链控制,宁德时代投资了多个整车企业,如北汽蓝谷、小康股份,以及未上市的爱驰汽车、阿维塔科技等。此外,宁德时代还在“换电”领域进行了布局,这也凸显了宁德时代对“换电”的重视。

路线之争:汽车全产业链VS专注生产电池

在发展路线上,比亚迪与宁德时代有着鲜明的差异。

此前,封闭是比亚迪的代名词,电池专供自己使用;宁德时代开放,客户遍天下。王传福曾信誓旦旦地表示:“比亚迪的电池不会对外出售。”

“封闭”的比亚迪为此付出了代价。随着2020年下半年开始新能源汽车的爆发,开放的宁德时代吃足了行业高速发展的红利。数据显示,2021年宁德时代净利润达159亿元,超过“封闭”的比亚迪的5倍还多。

然而,时间进入2022年,情况却发生了逆转。由于上游原材料价格高涨,宁德时代一季度业绩大幅下滑,比亚迪业绩却同比大幅增长240.59%。

形势的逆转的背后,是两家企业在性质上的本质差别。全产业链的比亚迪本质上仍是一个车企,而宁德时代则是一个中游电池制造企业。

著名的微笑曲线指出,在产业链中,附加值更多体现在两端,处于中间环节的制造附加值最低。

宁德时代曾依靠先发优势和技术优势,攫取了电动汽车行业最多的利润和最大的话语权。但随着二线电池厂商的崛起,CTC和CTB技术的出现对整车企业话语权的提升,以及电动汽车“下半场”智能化的发展,作为中游电池制造企业的话语权正在逐渐丢失。

宁德时代当然不会没有意识到这一点。于是我们可以看到,“宁王”在不断向下游整车企业布局,入股小康股份、北汽蓝谷等,还买了一些底盘企业。

布局“换电”也是为了保持并进一步巩固和强化自己的话语权。一位新能源资深分析人士就表示,宁德时代必然要逐渐转向C端。参考苹果产业链,果链上的企业都是赚加工费,没有议价能力,从B端到C端才能打开空间。换电将是一个关键突破点,模式推广后既可以组建车队运营平台,还可以获得宝贵的电池全生命周期数据。

显然,宁德时代的目标就是摆脱制造业公司的标签,成为话语权十足的平台型公司和数据公司。

与此同时,比亚迪也在越来越走向开放,王传福已经改口:“比亚迪要走市场化方向,一方面做自己的生意,一方面要做别人的生意,做到国外顶级车企的生意,这才叫本事。”

近日,比亚迪集团执行副总裁廉玉波已透露,比亚迪将会为特斯拉提供电池产品,战火已经烧到了宁德时代的家门口。

外供后的比亚迪也在抓紧新建产能,预计2025年比亚迪名义产能将达600GWh,继续紧追宁德时代的800GWh。

相信未来,通过和宁德时代、LG、松下这些行业顶尖对手的贴身肉搏,比亚迪电池部门会走出舒适圈。

可以预见,这场龙虎斗还将继续下去。最终的结果是“成王败寇”,还是“双星闪耀”?这个并不重要,重要是以这两家公司为首的众多优秀企业,正推动着中国新能源时代飞速发展,冲向世界的最前列。

(图片来源:veer图库) 

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