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国家发改委强调大宗商品保供稳价,黑色系、纯碱等高位回落

作者:
来源:
期货日报
2022/04/21 17:37
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【摘要】:
年初以来能源价格攀升及地缘不确定因素增多

4月19日,国家发改委发布2022年继续开展粗钢产量压减工作的消息,据了解,这是发改委连续第二年提出粗钢压减目标,意在促进钢铁行业在绿色低碳、结构优化等方面继续发力,进一步巩固粗钢产量压减和深化供给侧改革成果。在去年的经验之下,今年粗钢压减政策更强调对京津翼等污染防治重点区域和重点对象的管控,在管理上避免一刀切政策,强调有保有压。

此消息发布当天,黑色系焦炭跌幅达3.56%,铁矿石跌幅3.27%,螺纹钢跌幅0.44%,黑色系原材料受到后期需求减弱预期影响跌幅较大,钢材价格在供应收缩逻辑支撑下连续走强。

“一方面,受到疫情的影响,钢厂复产时间后移,在供需双弱的格局下,钢厂一季度粗钢产量同比下降2750万吨(-10%),一定程度上减轻了后续粗钢压减的压力。结合去年的经验,钢厂能合理的安排生产经营计划,从而稳定经营利润。另一方面,当前疫情影响下原材料的价格不断攀升,钢厂利润不断被吞噬。粗钢压减有助于抑制原材料价格炒作,引导其回到正常价格区间,改善下游企业的盈利空间。”东证期货产业部分析师李轩怡认为,随着疫情转好,下游需求回升,传导至炼钢利润抬升,后期可以关注钢厂利润走扩。

在李轩怡看来,在国内经济“稳增长”的强逻辑下,黑色板块短期逻辑的变化主要取决于疫情对经济生产的影响何时结束。在上下游恢复正常的生产和销售后,市场将转变逻辑为检验需求,检验其高度是否能承接住当前钢材的价格和产量。

“‘稳增长’依旧是今年的主旋律,当前GDP经济增长压力较大,意味着接下来政策将会在持续发力以拉动经济景气度。所以即使三月份地产销售数据较差,在强预期的支撑下,黑色系表现依旧强劲。粗钢平控在短期内不会改变目前主逻辑,但若下半年地产消费,基建项目带动需求回升,主逻辑将会重回供给和需求之间的缺口以及对钢厂利润的带动。”李轩怡说。

周二相关部委对原材料保供稳价的表述得到市场关注,部分涨势强劲的品种高位回落,纯碱也是其中之一。昨日,化工板块整体回落整理,纯碱重心下挫,主力合约2209下跌3.81%收报于3107元/吨。

事实上,3月中旬以来,纯碱在光伏玻璃良好需求前景推动下,主力合约2209累计涨幅超20%。方正中期期货分析师魏朝明介绍说,在现货价格走高后,下游补库动力有所减弱,近期生产企业及贸易商库存去化相对平缓,多头情绪退潮。

“年初以来能源价格攀升及地缘不确定因素增多,国际国内对光伏电池的需求显著提升,光伏玻璃投产速度加快,2022年纯碱供需形势因新装置投产延后将显著偏紧,从年度趋势看,纯碱有望维持偏强走势。”魏朝明认为,在接下来一段时期,市场重点关注盘面下行期间产业链库存去化情况,产业链下游企业宜等待库存深度去化和行情企稳的共振买入套保机会。

油脂、生猪盘面价格出现明显下挫

农产品板块方面,昨日油脂品种悉数收跌,其中棕榈油主力合约2209午后跳水。日内开盘时,国内油脂盘面尚且偏强,临近中午出现一波减仓下挫,午后再度减仓下行,显示多头主动平仓。夜盘棕榈油继续下挫。

对此,新湖期货分析师陈燕杰认为,油脂出现明显下挫的原因在于马棕油出口数据不佳。据船运机构数据显示,截止4月前20日马棕出口船运量环比减15-18%。历史数据看,4月马棕出口环比增幅通常较小,近五年平均环比增5.8%。相比历史出口数据,目前的马棕出口明显偏差,市场对棕榈油高价抑制消费的担忧再度回升。

但是,陈燕杰表示,目前,国际植物油供给偏紧的格局仍然维持。4月马来棕榈油增产季初期产量依旧偏低,5月马来节假日较多产量偏低预计延续;乌克兰葵油贸易仍处于几乎中断状态,虽有部分葵油通过铁路出口至欧盟,但数量较少;阿根廷卡车司机罢工或至未来数天的阿根廷大豆压榨放缓,影响阿根廷油粕出口;国际菜籽及菜油缺口等到欧盟菜籽新作上市才可初步缓和。

“不过,由于植物油价格均极高,国际植物油需求已经减少,如菜油、葵油等。棕榈油的消费抑制也在开始彰显。综合来看,国际植物油供需局面暂时无明显变化,但棕榈油的消费抑制显现,供需紧张预期略有变化。”陈燕杰说。

陈燕杰表示,从中长期来看,国际植物油供需格局及价格的变化,主要还是依赖于供给端的改善,因需求具有相对刚性。“目前,国际植物油市场依旧无明显利空,油脂预计延续高位运行。一旦国际棕油产量或库存恢复不及预期、美豆新作面积低于预期、俄乌战争长期化,国际植物油仍有上行可能。”她说。

此外,在经历前几个交易日的强势反弹后,昨日生猪期货盘面出现明显下跌,与现货走势迥异。对此,五矿期货农产品分析师王俊认为,一方面是经历快速上涨后,市场资金开始对本轮现货反弹的持续性和高度产生怀疑,尤其从需求角度看下游对涨价出现抵触情绪也加大了空头信心,短期市场的上涨过快也令部分多头产生了止盈想法;另一方面是尽管现货已经大幅上涨,但盘面价格依旧大幅升水现货,因此少跟或者不跟现货上涨也在情理之中。

据了解,生猪市场当前仍处于淡季,因此整体需求依旧疲弱,王俊表示,前期由于疫情下局部有集中囤货现象,但价格大幅上行后下游出现了明显抵触情绪。随着天气的逐步转热,在疫情无大面积爆发的背景下,短期需求依旧偏谨慎。

目前全国多地爆发点状疫情,王俊认为,疫情对需求的影响比较复杂,短期而言会加大疫区的备货需求,从而提升短期消费量,但长期而言,疫情对餐饮消费的打击是巨大的,因此长期看疫情散发对生猪需求会形成明显抑制。

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